麦格理：升恒隆地产(00101)目标价至20.59港元 评级上调为“跑赢大市”

智通财经APP获悉，麦格理报告称，恒隆地产(00101)短期催化剂具吸引力，包括上海港汇恒隆广场(Grand Gateway)完成翻新，带动2019年收入增长13%(按人民币计算)；昆明恒隆广场(Spring City 66)及武汉恒隆广场(Heartland 66)开幕，预计2020年可产生收入5.2亿元人民币。

该行称，集团能否抓紧机会在楼市调整时购入项目是关键，若成功，短期投资回报率(ROI)有望上升，应可安抚投资者。此外，出售香港非核心资产可带来显着收益，该行表示，虽然预售内地公寓单位的利润不多，但现金回报不错。

在过去3年，该行对集团的忧虑是执行力度薄弱、成本控制能力疲弱、缺乏销售、收购或出售项目时做法欠缺弹性，以及令人失望的股息。该行认为，上述提及的大部份问题尚未解决，集团难以重拾昔日辉煌。公司去年股价已跌21%，同业跌幅为7%，恒指则跌14%。

该行下调恒隆地产2018/19年核心盈测18%及22%，2020年盈测则获上调8%，目标价上调12%至20.59港元。相信估值便宜及恢复期已够长，评级由“中性”升至“跑赢大市”。