研究

花旗:维持万洲(00288)“买入”评级 目标价7.16港元

2019年1月14日 16:17:05

智通财经APP获悉,花旗集团发表研究报告,“非洲猪瘟”爆发后,部分地区的生猪供应短缺,导致不同地区的生猪和猪肉价格差异扩大,而万洲(00288)旗下双汇于全国均有屠宰场,于去年第四季度可利用猪肉价差来进行套利。管理层预期,第四季猪肉EBIT将环比改善,今年猪肉屠宰量将出现双位数增长。花旗维持对万洲“买入”投资评级,目标价7.16港元。

花旗引述万洲管理层称,“非洲猪瘟”将令今年下半年的生猪供应减少,而猪肉价格会上升。集团已增加冰鲜猪肉的库存,以及增加巴西的进口量,以纾缓包装肉业务的成本压力。去年下半年家禽价格上升,令包装肉的营运利润率受负面影响,集团于今年初已提升包装肉均价2至3%,目标今年包装肉销量出现中单位数增长。

另外,万洲预期,由于对冲策略推行得宜,预计去年第四季美国生猪生产亏损将环比减少。由于美国生猪及猪肉价格未有进一步收窄,相信猪肉价将环比改善。而美国与墨西哥的贸易紧张局势或纾缓,令美国重新出口猪肉往墨西哥,随着美国生猪价格提升,万洲的美国生猪业务将改善。

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行情来源:老虎证券

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