研究

交银国际:降准后中小银行有短期交易机会 首选招行(03968)

2019年1月7日 12:00:51

智通财经APP获悉,交银国际表示,人民银行1月4日宣布,分别在1月15日和25日下调存款准备金率0.5个百分点,降准共1个百分点,将释放1.5万亿元人民币资金,在偿还2019年1季度的中期借贷便利(MLF)之后, 净释放约8000亿元的流动性人民币。该行认为行动符预期,如经济增长继续乏力,人行可能进一步降准甚至降息。

另外,银行资金成本降低,但2019年全年息差压力增大,MLF 的利率比存款成本要高。同时,流动性的注入也会进一步降低同业资金成本。但该行认为,由于目前贷款需求较弱和信贷供给充足,资金成本下降会在今年稍后传导到资产收益率。认为由于存款竞争激烈,2019年全年资产收益的下滑可能会大于负债成本的下降。

交银国际相信,中小银行短期有交易机会;全年仍偏好资产品质稳定的银行,同业负债占比较高的银行(多为中小银行)短期内有一定优势。但是全年来看,们仍然偏好贷款结构更具防御性且风险控制向来严谨的银行。首选股为招商银行(03968),重申“买入”,因其资产品质和盈利能力良好。

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