美林：富力地产(02777)盈利高于预期

美银美林发表报告指，富力地产(02777) 上半年基础盈利按年升287%至16.9亿元人民币，高于该行预期。售楼收入升85%至205亿元人民币亦超预期，售出物业面积187万平方米，平均每方米售价约10,900元人民币，较去年同期8,891元人民币提高。另因富力已偿还55.7亿元人民币的永久资本证券(PCS)，富力向PCS持有人缴交的利息，也由6.77亿元人民币减少至2亿元人民币。

富力派中期息0.3元人民币，相当于净收益率2.4%。富力目标派息比率达核心盈利30%至40%。该行预计全年派息可达0.8元人民币，相当于净收益率6.3%。

整体毛利率由29%跌至25%令人失望。管理层归因于新项目毛利下滑。净负债比率维持169%。