瑞银：降中生制药(01177)目标价至6.67港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，瑞银发表报告称，基于近期内地在11个城市的31种仿制药推行集中采购计划，有关药品大幅降价，因此该行更新预测。该行审慎假设药品降价将在全国范围内迅速扩大，并在未来两至三年对其他仿制药价格产生适度影响。

以主要仿制药平均降价50%计，该行下调对中生制药(01177)明年及2020年的收入预测分别11%及14%。基于近期预测下调，该行将中生制药目标价由13港元降至6.67港元，维持“买入”投资评级。

瑞银认为，虽然中生的仿制药面临严重压力，但相信集团在2019/20年收入可保持约5%增长，同期盈利增长逾10%，主要是受惠于肺癌药品安罗替尼(Anlotinib)的强劲增长、新药品推出，以及新的集中采购模式使销售费用得以节省，预料集团至2021年可恢复较高的增长。

该行称，中生制药目前估值为2019年及2020年市盈率各17倍及15倍，接近历史低位，相信上述新政策的影响已大致反映在股价内，预计该股再下行空间有限。