研究

国君(香港):予中移动(00941)目标价82.50港元 评级“收集”

2018年12月19日 11:33:38

智通财经APP获悉,国泰君安(香港)发表研报,称予中国移动(00941)“收集”的投资评级,目标价为82.50港元。

国君称,中国移动2018年前3季度业绩略低于预期。营业收入同比下降0.3%至5677亿元人民币,主要是由于提速降费政策和流量漫游费取消所带来ARPU的压力以及新会计准则的影响,若剔除新会计准则的影响,则营业收入实现1.7%的同比增长。前三季度公司股东净利同比增长3.1%至950亿元人民币,主要是由于成本的有效管控和中国铁塔(00788)的上市。

该行还称,中移动客户基数继续稳步增长。1至10月,移动用户数增长3220万至9.194亿,其中4G用户数达到7.004亿。双卡用户的增加会为公司带来更多的客户但同时也会为ARPU带来更大的压力。通过捆绑销售,公司也实现了有线宽带客户数的快速增长。

该行表示,5G将会为公司带来新的发展机遇。视频流量的爆炸式增长、物联网的发展以及云网融合很可能为中国移动等电信运营商提供新的机遇。5G同时将为运营商带来更加灵活的收费方式,例如基于数据量、速率、网络延迟、设备连接数目等。

君设定中移动的投资评级为“收集”,目标价为82.50港元。该行预测2018-2020财年的每股盈利为人民币5.716/ 5.782/ 6.099港元。目标价相当于12.7倍、12.6倍和11.9倍市盈率。

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