麦格理:降信和置业(00083)目标价至13.46港元 评级下调为“中性”

麦格理报告将信和置业(00083)评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价由15.3港元下调至13.46港元。

智通财经APP获悉,麦格理报告将信和置业(00083)评级由“跑赢大市”降至“中性”,主因其销售均价及售楼速度放缓,而且缺乏催化剂。尽管集团表现平平无奇,但在众多本地地产商及收租股之中,信置表现已是最好,平均跌幅仅14%,相信是由于公司的净现金状况良好及表现不算活跃。

根据中原数据显示,截至9月底,集团今年合同销售额达16亿元,同比下跌20%,在同业之中排名最后,表现令管理层失望。管理层原预期“逸珑湾8”可于8月推出,但目前仍未获批预售楼花同意书,在供应充裕的白石角地区落后于竞争对手。

该行称,集团位于观塘的“凯汇”首批单位呎价为1.75万元,应有能力确保利润达40%,归因于4年前购入地价不算昂贵。然而,该新盘比同区二手盘价格更便宜,价格也较启德多个新盘低35%,相信启德项目可供应多达5年以上,预计影响市场对凯汇的潜在需求。凯汇少于500呎的细单位仅占1.5%,相对启德项目拥有较多细单位,在楼市气氛良好的情况下,细单位多数可较快出售,均价也有望增长。

该行预期,集团2019-20年盈利变化不大,分别为50亿元及54亿元(撇除一次性出售收益),该行原预期集团2021年盈利同比增长160%,但现降至92%,因对其均价及售楼速度看法较悲观,还称集团错过了今年初楼市气氛良好时的售楼机会,目标价由15.3港元下调至13.46港元。

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