里昂：降安踏(02020)目标价至42港元 评级下调为“跑赢大市”

智通财经APP获悉，里昂报告称，安踏(02020)牵头与腾讯(00700)等组成财团以46亿欧元收购芬兰体育品牌Amer Sports，该行称，最终收购条款与9月所公布的相若，不过参与财团的成员增加、更多杠杆效应及债务息率下降，但该行认为长远而言，是次交易带来四大短期风险，包括杠杆比率较高，因Amer Sports旗下拥有多个品牌，营运上较复杂，预计执行存风险，加上未来债务利率浮动，以及控股股东或有所变动。

基于上述短期风险，该行将安踏评级由“买入”降至“跑赢大市”，对其盈测大致不变，目标价由49港元下调至42港元。该行现阶段较看好李宁(02331)，因其盈利预见度较大，回报及自由现金流正在改善，派息比率开始上升。