中金：当前市场对医药股情绪已较悲观 后续政策有调整空间

智通财经APP获悉，中金发表报告表示，上海阳光医药采购网(SMPA)于上周五(7日)晚上正式公布首次4+7城市药品集中采购的结果。此次带量采购由于部分上市公司核心品种降幅超预期带来市场波动较大。该行称，31个品种，25种达成协议，6个品种流标，相比全国最低价的平均降幅55%，相比全国平均价的平均降幅为66%，涉及采购金额18.64亿人民币。

中金认为，上述事件对药企2019年业绩影响有限，长期影响程度取决于后续推广和价格全国联动速度。该行测算此次 11 城带量采购对中国生物制药2019年的盈利影响为2至3个点。该行认为此次的带量采购价格在2019年联动到全国所有省份的可能性不大。未来，随着费用的节省，市场份额的集中，该行认为最后存活下来的龙头药企在仿制药业务上仍能维持15%的净利润率。

该行认为当前市场情绪已经较为悲观，后续政策仍有调整空间，可能会带来估值修复的机会。该行认为集采方案马上全国推广或价格迅速全国联动的可能性不大，因为在执行过程中可能会出现各种情况需要修正。此外当前一致性评价进展也慢于预期，对集采方案的迅速全面推展也有一定影响。