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微博(WB.US)稳坐社交媒体头椅,深耕粉丝生态

2018年11月15日 10:12:09

本文来自微信公众号“兴证研究”,作者张忆东。

国内最具粘性的社交媒体平台。作为元老级社交媒体平台,微博(WB.US)在高MAU(18Q2:4.3 亿)的情况下仍维持高粘性,据Questmobile统计,微博总使用时长为3.5%,QoQ17%(18Q3),月均使用次数达85.3 次(Yoy 16.5%), 人均次使用时长达7.5 分钟(Yoy 24.6%)(18Q2),为少有正增长的行业。 

用户端:用户尚存增长空间。微博在一、二线城市的渗透率达 50%,三线以下城市渗透率仅为 20%,仍存较大渗透空间。此外,拥有全网最多的明星资源(超3万),也拥有最庞大的粉丝群体,粉丝经济护城河坚挺。 

投资要点:我们看好微博作为社交媒体平台未来通过内容生态建设和粉丝 社区建设持续吸引用户的能力,但鉴于目前社交广告增速不及预期叠加竞争激烈的市场形势,我们结合 DCF(WACC=10.2%,Perpetual g=1.5%)和相对估值,给予公司未来12个月目标价 68.89 美元,相比现价有 24.2%的增幅,给予“审慎增持”评级。 

风险提示:用户下沉不及预期;行业竞争激烈;汇率风险;行业监管风险

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