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他们家的中期选举,跟你真没啥关系

2018年11月8日 11:29:11

本文首发于公众号“港股挖掘机”,略有改动,点击查看原文

文/谢俊(智通财经 研究总监)

我现在必须盯紧美股,一旦美股快速调整,属于系统性风险,全球市场都要杀估值,没有净土。

市场和基本面都没有发生变化,不会因为美国一场中期选举或者短期市场上涨而发生变化,该来的也迟早会来。

美国中期选举终于落下帷幕,结局基本和预期一样,民主党获得众议院主导权,共和党继续控制参议院。

且不说美国民众的关注程度如何,笔者的几个投资群倒是直接起到了普及美国各种选举和直播的作用。

但是很少有人去讨论对于国内资本市场的意义如何?选举结果又如何影响后续的操作?如果不能对操作有指导意义,这件“大事”也就成了茶余饭后的闲谈,过一夜也就忘了。

亚太和欧洲表现迥异

选举结果公布之后,第一个出现的亚太地区股市跳水,日经225指数从最高的上涨1.34%到收盘下跌0.28%;韩国综合指数也从全日最高的上涨0.86%到下跌0.52%;内地的几大指数全天波动基本都超过1%,恒指更是用不到一个小时时间就从上涨1.57%转为下跌0.67%,因为恒指多交易一个小时,尾盘收红。

随后欧洲开盘,英国、法国、德国都是平开并迅速拉升。这里出现第一个疑问,是亚洲地区反应过度、欧洲人比较大条,还是民主党获胜对于欧洲是重大利好?从媒体报道或许可以窥见事实一角。

美国的主要媒体,华尔街日报、纽约时报和华盛顿邮报报道的的报道都是有种幸灾乐祸的倾向。从几家报纸的标题就可以看得出。

英国 “卫报”的观点更是有种看热闹不嫌事儿大,直接表态:特朗普的权力终于被关进笼子。

意大利的Corriere della Sera首页标题是用一个字总结就是“该!”,并随后写到,随后特朗普极有可能会被弹劾。

德国有家媒体直接称:特朗普的失败是“美国的美好日子”,西班牙的一家报纸评论:变弱的特朗普。

最有意思的是俄罗斯的Kommersant用了漫画嘲笑特朗普随后的表态“巨大成功”。

从上述媒体来看,其实很好的解释了为什么欧洲上涨,在欧洲人的眼里,特朗普就是那根“搅屎棍”。如果特朗普的权力受到限制,对于欧洲是一件大好事。

亚洲地区也理应是同仇敌忾,之前的下跌只能猜测恐怕更多是因为担心美国政局出现变数,进而对于美股市场有影响,牵连到自身市场。

从目前来看,短期的影响也就告一段落了。但后续的中长期影响可能比想象中的大。

两个变和两个不变

由于民主党掌握众议院,可能的影响无非就是四点。

变化:1.存在了弹劾特朗普的可能。2.特昂普的“大基建”主意施行起来困难很多,进而影响美国经济。

不变:1.全球贸易纠纷会受到限制。2.美联储加息进程变化。

逐条分析的话,美国史上被弹劾的总统就是那三位,安德鲁约翰逊、尼克松和克林顿,被弹劾成功的只有尼克松,从尼克松被弹劾之后,道指接近腰斩。克林顿的拉链门之后,道指一个月内跌幅超过15%。

且不说弹劾是否成功,对于资本市场来说,怎么看都不是一件好事。至于增加政府赤字会受到民主党的阻挠,这个是目前普遍的观点,从这一点来看,会进一步削弱美元和美股的走势。在减税和回购的效用减弱情况下,无论对于全球哪个市场来说都不是好消息。

以美国为中心的全球贸易战是否会因为本次中期选举而有所收敛,但这恐怕是一厢情愿。

根据RBC Capital Markets一位分析师的报告:“国会没有太多的能力来控制贸易政策,反而是椭圆形办公室具有广泛的单方面行动权力”。

CNBC采访了McLarty Associates的高级顾问Steven Okun,借用他的观点:

而美国前驻新加坡大使兼纽约大学教授DavidAdelman的观点可能要打破最后一丝幻想,“从党派角度来看,民主党传统的保护主义倾向更强,只是以特朗普为代表的共和党人对于中国的一切更为强硬”。

无论从哪个角度来看,对中国未来的贸易形势不会因为中期选举的结果而有任何改变,恐怕未来影响更大的在于限制特朗普的手段会有所变化罢了。

而且特朗普的一本畅销书的书名就是《永不放弃》,至于他当总统两年多以来的表现,完全印证了他就是一个不达目的不罢休的性格。

关于加息进程,之前写过一篇关于美联储加息的文章,美联储的加息有其自身的需求和必要性,而且其并不是政府机构,维持美元的国际货币地位是第一要务,国内经济、选举等对其影响都非常有限。

对于内地沪深港三地市场来说,影响最大的三个因素,按照重要性排序:

1)国内改革进程,主要看即将开幕的四中全会。这个部分预计仍然会是市场期待的方向。

2)G20两国领导人见面的结果,顶多算是个双方沟通的开始,谈判局面极为波折,两国的问题是深层次的,不会一帆风顺的解决。

3)美股什么时间调整。现在美股即将迎来调整已经快要成为市场公认的观点。

一旦美股快速调整,属于系统性风险,全球市场都要杀估值,没有净土,无论选举结果如何,对于这三个最重要的因素都不是决定性的。

市场和基本面都没有发生变化,不会因为美国一场中期选举或者短期市场上涨而发生变化,该来的也迟早会来。

本文首发于公众号“港股挖掘机”,略有改动,点击查看原文

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