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历届中期选举后美股大概率上涨,特朗普这次又赢了?

2018年11月6日 22:44:54

自从特朗普上台后,这位“不走寻常路”的美国总统便与美股有着某种道不明的关系:他是美国历史上首位将股市上涨当政绩来炫耀的总统,而10月份美股暴跌的时,他又能轻易将锅甩给美联储。中期选举来临之际,特朗普甚至把股市拿出来当“杀手锏”——他发推特称,“如果你们想要股票下跌,我强烈建议你们把票投给民主党。”

这次特朗普确实有点着急了。美国中期选举将在美东时间11月6日拉开序幕,意味特朗普的“期中考试”也将正式开始,而多项民调结果显示,共和党有望保持参议院多数席位,但很有可能失去众议院多数。

中期选举谁将胜出?

何为中期选举?其重要程度有多大?所谓中期选举,是指每四年总统大选期间所举行的国会参、众议院和地方州市的选举,因时间在两次大选中间,故称中期选举。其重点是民主党和共和党争夺对国会的控制权,控制了众议院或参议院,就可以控制议事日程。

目前参众议院均由共和党控制,中期选举将改选国会参议院100席中的35席,国会众议院的435席全部参加改选,接下来,谁将控制两院仍存在变数。

对于本次中期选举的结果,FiveThirtyEight、PredictIt、Real Clear Politics、高盛等网站或机构已纷纷给出了预测,普遍结果是民主党赢得众议院的可能性更高,共和党赢得参议院的可能性更高。

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资料来源:知险数据

回顾美国历届中期选举,可以发现,总统执政党在中期选举后丢掉议席是常事。在1962年以来的14次中期选举,白宫执政党仅两次没有失去众议院席位,执政党参议院席位净增加的次数也仅出现过3次。

席位的丧失有可能会直接导致国会控制权的“易手”,其中最突出的例子是前美国总统奥巴马执政期间,两次中期选举均在众议院和参议院丧失多个席位,最终共和党相继夺得了国会两院的控制权。

美股短期内大概率上涨

任凭政党之间的势力比拼激烈,华尔街就像一旁看热闹的人,不管哪个党派赢得中期选举,等到选举结束,不确定的靴子落地,股市短期内大概率会上涨。据智通财经APP统计,1962年以来,美国中期选举之后,道指隔日上涨的概率为78%,当周上涨的概率64%,当月上涨的概率为71%。

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若当期执政党赢得中期选举,股市涨幅通常比执政党输掉中期选举时大,比如1998年及2002年,时任美国总统克林顿和小布什所代表的政党在中期选举获得更多优势后,道指隔日分别上涨0.88%、1.07%,当月分别涨6.1%、5.94%,相比过往表现,这算相当亮眼了。

至于今年中期选举结果对美股会有什么影响,这一问题可以转化为美国是否会出现钳制特朗普的政策格局,以及市场预期变化的问题。

智通财经APP了解到,目前华尔街分析师们趋向于一致预期共和党继续控制参议院,民主党夺得对众议院的控制权。基于这一预期,分析师认为,特朗普的贸易保护主义政策将会受到抑制,股市接下来面临的下行风险将会明显减轻。

与此同时,在两院分治的情况下,特朗普减税和扩大基建投资的政策实施也可能受到阻碍,过去由这些刺激政策支撑起来的投资增长预期也会打折扣。毕竟2018年以来,全球经济复苏放缓,但美国经济仍然相对较为强劲,背后的重要原因是特朗普减税带来的财政刺激。但值得注意的是,近期影响市场情绪最大的因素是贸易摩擦,如果民主党获得众议院的多数席位,贸易摩擦的紧张局势有所缓和,市场大概率会给予正面回应。

德银分析师指出,从历史来看,市场在中期选举前后通常都是上涨,现在的市场环境也预示着美股年底前可能仍是向上趋势。

尽管如此,中期选举对资本市场的直接影响相当短期,长期来看,美股走势更多与美国经济周期有关。

美国经济已经连续八年实现增长,是其有史以来连续增长最长的时期之一。美国股市自2009年以来,也已连涨了九年,尤其是进入2016年后,上涨更是加速,在10月大跌前已涨至前所未有的高度。虽然经过10月的回调,今年美股依然保持正收益,美股估值处于历史高位。任何经济都有周期,高处不胜寒的警告在市场时有流传。

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行情来源:富途证券

全球最大对冲基金桥水基金近日发出警告,美联储收紧货币政策抑制经济增长泡沫的同时,对金融市场产生压力,美国经济增长可能已经“见顶”。

实际上,减税政策的边际效应在逐渐减弱。巴克莱表示,减税带来的支出动力在实施后前两个季度往往最大,然后在大约八个季度后逐渐减弱,因此,消费者支出增长在未来几个月应会放缓。此外,美国薪资增长、进口关税增加也在推升企业的投入成本,企业盈利增速放缓或许只是时间的问题。

今年三季度,美企盈利增长预计将达到27.4%,远高于分析师上月预期的21.6%,这将是近八年来美国上市公司盈利增长最快的一季。随着减税效应消退,这也可能是美国企业盈利增长的高峰。对于美股来说这意味着什么,也就不言而喻了。

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