研究

大和:首予澳优(01717)目标价11港元和“买入”评级

2018年11月5日 11:18:36

智通财经APP获悉,大和发表报告首评澳优(01717),给予目标价11港元和“买入”评级。

大和表示,澳优是一家专注于婴儿配方奶粉的中国领先乳品公司。在荷兰,澳洲,新西兰和中国4个国家拥有婴儿配方奶粉生产基地,其中3个在2011至2018年间收购,目前拥有7个牛奶和1个羊奶品牌,主要面向中国市场。

大和认为,澳优有利于抓住中国婴幼儿配方奶粉市场的增长,原因在于婴儿配方奶粉的跨国生产;中国优质品牌在低线城市的需求不断增长;多元化品牌战略渗透到较低线城市的更多婴儿商店,同时避免市场份额被蚕食;控制荷兰羊蛋白乳清浓缩物供应的一半以上;以及国际羊奶婴儿配方奶粉品牌 Kabrita,其占超过一半2016年中国进口羊奶配方奶市场的百分比。

大和称,虽然羊奶仍然是一个独特产品,预计澳优由于基础较低,且牛奶婴儿配方奶粉的替代品增加,其羊奶配方收入将保持强劲。预测澳优2018和2019年纯利分别为5.36亿元人民币和8.42亿元人民币。

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