瑞银：降北京汽车(01958)目标价至3.5港元 评级“沽售”

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告称，北京汽车(01958)股价年初至今累计下跌约60%，但该行认为，与市场的盈利预测相比，公司盈利仍有超过40%下行空间，且并未反映在股价当中。

该行估算，北汽现价相当于2019年预测市盈率的7.1倍，该行认为与港股同业相比，估值仍贵。

该行又称，北京奔驰2017年对整体盈利贡献达400%，但目前销量和定价开始转弱；北京现代和公司自家品牌销量则进一步下跌，形势难望扭转。瑞银预计合营限制放宽对北汽构成进一步下行风险，华晨宝马已了开权益转让的先例。

瑞银将北京汽车2018至2020年盈测下调8%-27%，反映在近期零售价倒退后，奔驰汽车利润率走低的情况。该行现在估计北汽可持续盈利40亿元人民币水平，低于早前预估的约50亿元人民币水平；以明年预测市盈率6倍为估值基础(与华晨中国看齐)，目标价由5.7港元降至3.5港元，维持“沽售”评级。