花旗：下调汇控（00005）评级为“中性” 降目标价至67.7元

智通财经APP获悉，花旗发布报告表示，调低对汇丰控股(00005) 投资评级，由原来“买入”降至“中性”，同时将目标价由78.2港元降至67.7港元，此按股息贴现模型(DDM)作估值，以反映下调下一财年股盈预测和股本成本增加，而汇控现价为预测明年市盈率12倍，符合其过去十年平均市盈率预期水平。

该行轻微上调汇控本财年每股盈利预测，由64.6美仙升至64.9美仙，但下调下一财年每股盈利预测，由70.6美仙降至69.7美仙。该行称，今年以来已下调对汇控盈利预测14%，较市场同业对其明年拨备前盈利预测低出10个百分点。

该行对于汇控第三季业绩的关注点，包括财富相关收入和外汇表现(英镑贬值)。今年下半年至2019年则关注其贷款增长放缓及净息差表现。而中期方面，担心汇控本港业务(作为“现金牛”)市占率会流失。花旗估计市场同业会在其公布第三季业绩后，下调对其盈利预测。

花旗称，汇控股价近期调整后，相信已反映部份风险因素，目前预测市账率已回落至0.92倍，处于历史中位数以下水平，虽然估值属吸引，但基于目前宏观环境缺乏催化剂，证券同业上调其盈利预测空间有限。