小摩:中国人民保险(01339)“回A”不是新催化剂,重申“中性”评级 目标价3.8港元

摩根大通发表报告称,中国人民保险(01339)“回A”并非新催化剂,重申予中国人民保险“中性”评级,目标价3.8港元,认为寿险业务转势仍慢过预期。

智通财经APP获悉,摩根大通发表报告称,中国人民保险(01339)“回A”并非新催化剂,因为该事项去年已有所预期,且公司资本水平维持充足(截至今年6月末核心资本充足率达244%),额外资本不会为公司风险回报带来重大改变,假如公司以每股3.23元人民币发行23亿股,今年下半年核心资本充足率则预计可由207%增至214%。

该行重申予中国人民保险“中性”评级,目标价3.8港元,认为寿险业务转势仍慢过预期。

该行称,自公司2012年上市以来其股价仅仅上升8%,认为人保寿险及人保健康与同业比较仍处于起步阶段,还没有有创造足够的价值,认为未来寿险业绩转势将更为重要,但在新签保单及续期保单方面可能将面对更大挑战,总而言之该行预期寿险业务转势有可能还需要一年的时间。

小摩认为,大部分在内地和香港两地上市的险企A股平均较H股都有26%的溢价,中国人民保险“回A”定价将与同业相符,和H股相比有溢价也不足为奇。

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