小摩:维持呷哺呷哺(00520)“增持”评级 目标价降至14.5港元

摩根大通报告称,呷哺呷哺(00520)受惠经营规模扩大,全年肉类购入成本基本持平,因此决定不加价。在当下经济环境不景气的情况下,该行看好其定价策略。维持“增持”评级。

智通财经APP获悉,摩根大通报告称,消费增长放缓及工资成本上涨是众多企业在2019年无法避免的问题。在餐饮股中,和休闲餐饮(如必胜客,人均消费介于100至150元人民币之间)相比较,该行更看好快餐及快速服务餐厅(QSR)等具防守性商业模式的股份,例如呷哺呷哺(00520)及肯德基,人均消费介于30元至50元人民币之间。

该行预期,呷哺呷哺(00520)2018至20年销售及盈利年复合增长率分别为20%和16%。该行下调其2018至20年盈利预期6%至9%,反映预期下半年同店销售增长由1.7%降至0.3%,2019至2020年同店销售增长也由3%下调至2%,目标价由16元降至14.5元,相当于2019年市盈率预测24倍,估值吸引,维持“增持”评级。

该行还表示,集团受惠经营规模扩大,全年肉类购入成本基本持平,因此决定不加价。在当下经济环境不景气的情况下,该行看好其定价策略。

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