研究

小摩:予碧桂园(02007)“增持” 评级 目标价22.5元

2018年10月12日 15:20:52

智通财经APP获悉,摩根大通发表研究报告称,碧桂园(02007)举行投资者日,管理层对其销售前景看法正面,认为降价规模少(仅占可出售资源5%),影响有限。随着去化率下降,管理层预期销售增长会有所放缓,但预计至2019年,销售将按年正增长。

该行称,第四季可出售资源为2420亿元人民币,假设去化率60%,预计第四季销售增长将加快至64%,全年增幅将达到42%。该行给予集团评级“增持”,目标价看22.5元。

该行续称,集团财务状况稳健,现金状况良好,净负债比率维持低于70%警戒线,基于经济前景偏软,集团宣布自今年6月减慢投资步伐,不过会维持派息比率。集团也正考虑股份回购。

该行表示,集团上半年未入账销售达7100亿元人民币,其中2250亿元人民币将于下半年入账,其余大部份会于明年入账,而该批未入账款项仍未计在2018年下半年新合同销售当中,因此,管理层预计未来盈利增长将会稳健。

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