研究

花旗:恒生(00011)及中银香港(02388)受惠净息差扩张

2018年9月28日 12:05:52

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告称,汇丰上调其最优惠利率12.5点至5.125%,自9月28日生效; 存款利率也由0.001%升至0.125%。该行认为最优惠利率升幅较预期低,但存款的升幅较预期高,恒生(00011)、中银香港(02388)及渣打香港也有跟随,而永亨最优惠利率则升25点。

该行指,1:1的最优惠利率和存款升幅,对大型银行而言,特别是恒生和汇丰的负面影响较微,预期12.5点的升幅将减少净息差0-4点,并会于明年反映。HIBOR持续强势,加P将会扩大下半年净息差,HIBOR/LIBOR每升25点,预期香港银行净息差升2-9点。一个月的HIBOR上升44点,至2.27%,预期对下半年,中银香港及恒生的净息差影响分别为11点子及24点。

该行预期恒生和中银香港的净息差会上升至今年底的2.21%及1.62%,高于其他券商预期。当明年美国联邦基金利率升至约3%后,净息差会升至高位。花旗同时下调明年贷款增长速度0.6-1.4个百分点。相信恒生和中银香港目前估值已反映有关因素。

该行预期,美国会继续于12月加息,明年再加两次。该行予恒生评级为“中性”,目标价由213元上调至223元; 东亚(00023)评级为“沽售”,目标价维持在27.2元; 中银香港目标价由45.3元降至45.1元,评级“买入”

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