瑞信：升协鑫新能源(00451)评级至“跑赢大市” 目标价降至0.5元

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，根据媒体报道，国家发改委近日发布绿色证书计划最后草案，可缓和市场对关税风险的忧虑及改善营运商现金流状况，预计协鑫新能源(00451)是主要受惠者，因集团拥有大量的应收补贴(达60亿元人民币，相当于上半年净债务的18%)及高度相关的融资成本负担(约占核心盈利20%)。

该行称，内可再生能源营运商可获得补贴，协鑫新能源管理层估计金额介于10亿至15亿元人民币，预计财务成本节省费用占2019财年的5%至7%。

基于协鑫新能源年初至今股价已跌约50%，相信风险回报吸引，该行决定将协鑫新能源评级由“中性”升至“跑赢大市”，该行下调其2018至2020年每股盈测2%至8%，目标价由0.6元下调至0.5元，以反映新产能减少，不过集团去杠杆化节省财务成本，及补贴收入可抵销部份负面影响。