1727亿美元涌入货币基金，创疫情以来最大单周规模! AI暴跌前，全球资金筑起现金防线

智通财经APP获悉，最新资金流数据显示，全球资金尚未全面撤离股票，但对流动性、现金流与投资回报确定性的要求明显提高。LSEG资金流显示，截至11月4日的一周，全球股票基金净流入386.3亿美元，连续第七周吸金;与此同时，全球货币市场基金净流入高达1727.1亿美元，创2020年4月全球新冠疫情大爆发以来最大单周规模，其中美国货币市场基金吸金1179.7亿美元。

此外，全球债券基金也获得99.1亿美元净流入。这种股票、债券与现金管理工具同时吸金的组合，体现的是投资者继续保留风险资产配置，同时显著增强应对选举、AI资本开支与利率不确定性的能力。

上述的这批LSEG资金流数据截至本周三，可谓反映了随后科技股暴跌之前已经形成的全球资金配置变化。周四的市场则进一步放大了这种悲观定价与投资者们谨慎情绪。纳斯达克100指数重挫6.36%，创2020年3月以来最大单日跌幅;费城半导体指数下跌12.25%，标普500指数下跌4.36%。

民主党夺回国会两院后，市场担忧更严格的数据中心监管可能推迟项目交付，并改变芯片、服务器及相关设备的订单兑现节奏。此前围绕AI投入规模、融资负担与商业回报的疑虑，由此集中反映到股价中。有着“恐慌指数”称号的VIX波动率指数单日上涨69.66%至28.18点，显示投资者对近期市场波动的定价急剧上升;趋势策略减仓、杠杆产品再平衡与主动投资者降低风险敞口，又进一步放大了价格调整。

周五，冲击传导至亚洲科技供应链，但市场表现并非整齐划一。韩国综合指数盘中跌破5000点并触发熔断，最终收于5059.69点，下跌6.02%;日经225指数收跌5.96%，台湾加权指数收跌4.51%。印度Nifty 50指数却上涨2.01%，Sensex指数上涨2.17%：原油价格回落减轻能源进口负担，对资本密集型AI投资相对较低的敞口，也使印度以及一些没有耀眼“AI光环”的亚洲股票市场成为资金重新配置的重要方向。亚洲市场似乎正在同时交易两件事——AI资本开支预期降温带来的出口压力，以及能源成本下降带来的增长修复。

从追逐AI扩张到筛选现金流!科技吸金降温，金融医疗与债券获增配，资金重新权衡增长与防御

LESG数据流也显示出，股票基金净申购与指数暴跌可以同时发生，主要因为基金申赎、存量持仓调整和衍生品去杠杆并不属于同一统计口径，发生时间也不同。截至周三的股票流入，不能直接解释为周四暴跌后的抄底资金;即便存在持续申购，集中持仓的减仓、期货卖出与对冲需求，仍可能压过短期买盘。

货币基金的大额流入则增强了资金的流动性，但其用途也包括企业现金管理与存款配置，不能全部视为即将重返股市的资金。更准确的判断观点在于——投资者仍愿意承担股票风险，却越来越重视持仓结构与现金储备来规避市场抛售与恐慌情绪。LSEG资金流显示，全球货币市场基金意外吸引高达1727.1亿美元净流入，一举创2020年4月以来最大单周规模。

地区和行业配置已经体现出这种筛选。LSEG资金流显示，欧洲股票基金净流入132.5亿美元，创8月12日以来最大规模;全球科技行业基金净流入降至三周最低的6.2361亿美元，美国科技行业基金则净流出1.6023亿美元。全球医疗保健与金融行业基金分别吸金13.3亿美元和12亿美元，意味着增量资金并未继续单向集中于AI。

能源价格回落有助于降低欧洲企业的生产成本、缓解居民购买力压力，并减轻通胀对政策利率的约束。截至周五盘前盘前交易时段，布伦特原油当周下跌约15.6%，欧洲斯托克600指数仍微涨0.05%，明显强于下跌2.91%的MSCI全球所有国家指数。这些资金流与最新市场动态背后的投资含义在于，当AI扩张的投入与回报开始受到更严格审视，能源成本改善、盈利来源分散及现金流可见度，与此同时，欧洲股票市场较低的AI算力风险资产敞口以及作用实体资产的工业与医疗保健股票敞口较高也能成为吸引全球资金的重要依据。

债券配置反映的是另一组权衡。LSEG资金流显示，全球政府债券基金吸金30.7亿美元，美国较长期限政府债与国债基金吸金26.6亿美元;与此同时，全球高收益债券基金仍获20.2亿美元净流入。这些债基数据流动，表明当周既存在对利率下行和安全资产的需求，也保留了获取信用收益的意愿。

对于全球股票市场估值而言，国债收益率下降可以缓和折现率压力，但如果下降同时伴随增长预期恶化、风险溢价上升和盈利预测下修，科技股仍可能继续承压。因此，低利率预期/10年及以上长期险美债收益率下行预期能否转化为科技股反弹，取决于企业现金流兑现能力能否稳定市场预期，以及集中减仓压力能否缓解。

中期选举叠加AI烧钱担忧，美国货币市场基金流入创六个月新高

截至11月4日的一周，美国货币市场基金录得六个月来最大单周净流入。美国中期选举前的谨慎情绪，以及对大型科技超大规模云计算企业AI支出增加、现金消耗加剧的担忧，推升了投资者对避险资产的需求。

LSEG资金流显示，投资者们当周向美国货币市场基金净投入1179.7亿美元，意外创下5月6日以来最大单周净投资规模。

LSEG资金流显示，美国股票基金吸引148.1亿美元净流入，扭转了前一周净流出65.4亿美元的局面。能源价格下降，以及美国国债收益率从10月高位回落，支撑了市场情绪。

民主党在周二举行的美国中期选举中赢得参议院和众议院控制权，引发市场担忧：监管审查加强可能抑制AI行业的快速扩张。这些担忧在周四拖累市场，纳斯达克综合指数、标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌5.52%、4.36%和3.44%。

投资者当周净买入103.5亿美元美国大盘股基金、16.4亿美元跨市值股票基金，以及4.2277亿美元小盘股基金，同时净卖出10.7亿美元中盘股基金。LSEG资金流还显示，在美国细分行业基金中，科技、工业和通信服务基金分别净流出1.6023亿美元、6.2467亿美元和9.6568亿美元。相比之下，金融和医疗保健基金分别吸引13亿美元和10.9亿美元净流入。

LSEG资金流显示，美国债券基金获得73.1亿美元净流入，创四周最高水平。此外，一般国内应税固定收益基金，以及较长期限政府债券与美国国债基金，分别录得27.2亿美元和26.6亿美元的显著净流入。投资者还买入了7.9432亿美元短期至中期政府债券与美国国债基金。