花旗：首予TCL电子(01070)“买入”评级 目标价22.9港元

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，首次覆盖TCL电子(01070)，给予“买入”评级，目标价22.9港元，为市场最高目标价。该行预计公司2026至2028年经调整纯利复合年增长率达25%，并以2027年预测市盈率13倍估值，较海信视像三年平均水平溢价约20%，主要考虑TCL电子盈利增长更快、股本回报率更高。

花旗指出，TCL为全球第二大电视品牌，2026年上半年全球出货量市场份额达14.9%，并引领行业向Mini LED及大尺寸屏幕转型。该行预计，随着海外高端电视市场份额提升，TCL电子2028年毛利率将达到19.4%。面板供应商整合及本地化产能亦有助支持可持续的上升周期。

该行预计，TCL电子2026至2028年销售额分别增长14%、11%及10%，经调整纯利分别增长42%、26%及24%。

估值方面，花旗指出，TCL电子股价年初至今累计上涨54%，去年及今年上半年经调整纯利分别同比增长56%及54%，大幅跑赢恒生指数。公司目前交易于未来12个月预测市盈率约10倍，该行认为仍有进一步估值重评空间。