科技股暴跌之际，人形机器人敲门纳斯达克! Agility拟本周挂牌，半年净销售额仅17.4万美元

智通财经APP了解到，就在全球科技股投资者们急切追问AI基建何时收回成本以及覆盖近乎所有主流科技股标的的纳斯达克100指数与费城半导体指数携手暴跌之际，Agility Robotics带着一份更容易现场检验的答卷走向美股：它的人形机器人Digit已经在客户仓库搬运周转箱，客户也同意把它部署到更多场地。

最新披露动态消息显示，Churchill Capital Corp XI(CCXI.US)的股东已批准与Agility Robotics的业务合并。Agility Robotics是一家领先的人形机器人和物理人工智能公司。与拟议业务合并及相关融资安排有关的筹资总额预计约为4.65亿美元，未扣除交易费用。其中包括来自Churchill XI信托账户的约1.64亿美元;以每股10美元承诺认购的约2.01亿美元上市公司普通股私募投资(PIPE)，由富士康领投，主要现有及新进机构投资者参与;以及此前已收到的1亿美元股权融资。

预计Agility Robotics进入公开市场时将拥有充足资本，可按计划投资商业扩张，并满足不断增长的客户需求。值得注意的是，Agility表示，它将成为唯一一家在美国公开上市、专营人形机器人且拥有经过验证、目前仍在运行的商业部署的公司。其股票预计于11月5日开始交易。

Agility Robotics于2015年脱胎于俄勒冈州立大学动态机器人实验室，由乔纳森·赫斯特、达米恩·谢尔顿和米哈伊尔·琼斯创立。公司于2017年推出早期双足研究机器人Cassie，为2019年面世的Digit奠定了基础。Digit配备躯干、双臂和传感器，计算能力也更强。公司逐步将重心从机器人运动研究转向仓库和工厂中的实际物料搬运任务。曾任微软(MSFT)高管及Magic Leap首席执行官的佩吉·约翰逊于2024年出任Agility首席执行官，负责推动商业化和规模扩张。约翰逊本月早些时候表示：“人形机器人正在从探索什么在技术上可行，迈向解决什么在实际工作中可用。我们的重点是开发技术、建立客户关系，并打好大规模部署所需的运营基础。”

商业化里程碑包括2024年与GXO Logistics(GXO)签订“机器人即服务”协议，让客户无须直接购买硬件即可使用机器人服务。Agility近期披露的商业部署涉及GXO(GXO)、舍弗勒、丰田汽车加拿大制造公司(TM)和美客多(MELI);公司还获得了涉及九处客户设施的部署承诺。9月，Agility发布新一代人形机器人Digit 5，旨在支持大规模、安全的人机协作。Digit 5以超过6.5万小时的真实环境运行记录及多年的商业部署经验为基础，融合客户反馈和技术进展，旨在推动人形机器人在制造、仓储和物流领域得到更广泛应用。

Agility Robotics的知名投资方包括电商与云计算巨头亚马逊(AMZN.US)、AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)、日本投资巨头软银主导成立的愿景基金二期、DCVC、Playground Global和舍弗勒。

在新兴的人形机器人市场，特别是工业及仓储自动化领域，Agility Robotics将与Figure AI、特斯拉(TSLA.US)的Optimus(即擎天柱人形机器人)项目、Apptronik、波士顿动力、优必选科技和1X Technologies展开激烈竞争。

费城半导体跌入熊市，人形机器人凭什么敲开纳斯达克大门?

就在投资者追问万亿美元级别的AI基建进程何时收回成本之际，Agility Robotics带着一份更容易现场检验的答卷走向美股：它的人形机器人Digit已经在客户仓库搬运周转箱，客户也同意把它部署到更多场地。11月2日，特殊目的收购公司Churchill Capital Corp XI的股东批准合并;若按计划于11月4日交割，Agility普通股将于11月5日以“AGLT”为代码在纳斯达克交易。

披露文件显示，交易及配套融资预计筹得约4.65亿美元，未扣费用，且包含此前已到账的1亿美元。公司当前在投资宣传材料重点所称的“美国唯一”(only U.S.)前缀有明确限定：在美国上市、专营人形机器人，并已有经过验证且持续运行的商业部署。

这次具备“美国唯一”标签的机器人公司上市可谓赶上了AI交易剧烈调整的窗口。10月，纳斯达克100指数下跌6.65%，费城半导体指数下跌15.36%;10月29日，Alphabet A类股重挫约12.6%，创上市以来最大单日跌幅;次日英特尔因盈利指引不及预期下跌约28.6%，为1974年以来最大单日跌幅。截至10月底，费半与韩国综合股价指数较年内高点的跌幅均已超过20%，进入技术性熊市。11月3日，韩国综合股价指数再跌3.59%，存储芯片双雄SK海力士、三星电子分别下跌5.03%和4.15%。

信用市场的压力在新云服务商CoreWeave身上更为直观。其股价10月下跌37.0%，11月2日再跌8.6%。美国9月通胀率由3.4%升至3.7%，10年期美债收益率10月7日一度触及5.36%，但到月底已回落至约4.9%。同期，CoreWeave票息9.75%、2031年到期的优先无抵押债在10月30日仅报面值的81.54%，收益率达15.21%，较期限匹配的美债高约10.5个百分点。路透援引LSEG数据称，10月15日其信用违约互换(CDS)价格隐含的五年累计违约概率接近63%，一年前约为30%;这是违约保护价格反映的风险，并非实际破产概率。

CoreWeave等一众新云势力，包括现金流转负的谷歌母公司Alphabet与电商、云计算巨头亚马逊近期面临大幅抛售的根本压力在于——公司需要先举债购买GPU、建设机房，再靠多年算力合同回款;CoreWeave债务约500亿美元，而单一客户微软占其2025年收入约67%。即使10年及以上长期限美国国债收益率回落，交付延迟、客户集中和再融资风险仍足以让债权人要求高额补偿。

从算力合同到仓库账本：Digit每搬一箱货，市场想知道究竟能留下多少利润?

这轮下跌并未让华尔街放弃科技股。德银在科技股和超大盘成长股三周内跑输标普500其余成分股逾16个百分点后，将美国科技股从“中性”调回“增持”;大摩的资深股票市场策略师迈克·威尔逊则认为，中期选举、AI支出疑虑与流动性压力可能令标普500先下探7,100点，调整过后仍看好8,000点。

上述的这些判断针对板块和美股市场大盘，落实到Agility，积极配置该股票标的的逻辑能否成立，要看仓库一线的客户是否愿意持续付费，以及每新增一台机器人需要再投入多少钱。

物流商GXO给出了比演示视频更有价值的证据：Digit已在其佐治亚州一处设施搬运超过10万个周转箱，双方还同意扩展至另外两处设施。对仓库而言，关键是机器人在人车混行、负载变化的环境中，能否连续几个班次安全作业;对Agility而言，“机器人即服务”降低了客户一次性购机的门槛，却要求服务费能够覆盖设备折旧、维护、停机和现场支持成本。

公司披露的Digit 5多年订单潜在价值超过3亿美元，兑现取决于产品规格和合同里程碑;招股书显示，2026年上半年实际净销售额仅约17.4万美元。上市后的关键指标因此很具体：付费试点能否扩至更多站点、每台机器人的有效作业时间能否提高、每搬一箱货能否留下可持续的毛利。