AI抛售浪潮中，铠侠递出不及格答卷：Q3指引逊于预期

智通财经APP获悉，铠侠发布 2026 财年二季度(7至9 月)业绩：营收 2.4800 万亿日元，环比增 40.3%;IFRS 营业利润 1.9947 万亿日元，环比增 57.1%，高于市场预期的 1.95 万亿日元;归母净利润 1.3557 万亿日元，环比增 61.0%，略低于预期的 1.37 万亿日元。按当季平均汇率 161 日元/美元折算，营收约 154 亿美元。

公司称营收增长主要来自生成式 AI 数据中心需求推动的产品平均售价(ASP)大幅上涨，以及比特出货量增加。分应用看，SSD 与存储业务收入 1.6160 万亿日元、环比增 4413 亿日元，智能设备业务 7889 亿日元、环比增 2632 亿日元;当季营业利润率约 80%。

真正的落差在指引。铠侠预计三季度(10—12 月)营收 2.50万亿日元、营业利润 1.9950 万亿日元、归母净利润 1.3600 万亿日元，环比仅增 0.8%、0.0% 和 0.3%，与二季度基本持平，而市场预期分别为 2.90 万亿、2.35 万亿和 1.62 万亿日元——指引较预期低 14% 至 16%。公司归因于汇率等负面影响，其三季度汇率假设为 1 美元兑 157 日元、较二季度的 161 日元升值 4 日元，同时称数据中心需求预计保持强劲。公司未在决算短信中披露与超大规模客户的长期供货协议(LTA)进展及企业级 SSD 订单可见度，而这两点正是投资者在说明会上关注的重点。

股东回报方面，公司宣布上市以来首次派息：每股 90 日元期中股息，股权登记日 9 月 30 日，12 月 8 日起支付。上半年另动用 8003 亿日元回购股票、提前偿还长期借款 5231 亿日元，权益比率由 3 月末的 37.9% 升至 49.8%。

由于市场担忧大型科技公司能否继续为人工智能的研发投入资金，全球芯片制造商遭遇了残酷的抛售潮，铠侠的股票也因此受到波及。此外，鉴于韩国竞争对手的市场优势以及来自中国日益增长的威胁，铠侠还面临着激烈的竞争。

截至周四，该公司在东京上市的股票较6月份的高点下跌了60%，成为Citic CLSA投资组合中同期表现最差的全球主要存储和存储股票。