营收不及预期、交易量腰斩，Coinbase(COIN.US)Q3靠比特币浮盈扭亏

智通财经APP获悉，Coinbase(COIN.US)于10月29日美股盘后（北京时间10月30日清晨）公布2026年第三季度财报。总营收 12.16 亿美元，同比下降约 35%、低于预期的 12.33 亿美元。GAAP 净利润 7.19 亿美元，摊薄每股收益 2.51 美元，扭转了此前连续亏损的局面——此前市场预期为净亏损约 3500 万美元。

但利润几乎全部来自其加密资产投资组合 7.15 亿美元的未实现收益——第三季度比特币价格上涨约 39%。而加密货币波动率降至多年低位，全行业交易量环比下滑约 10%。剔除该项后，调整后净利润为 7800 万美元；调整后 EBITDA 为 3.33 亿美元，环比增长 60%，高于约 2.9 亿美元的市场预期，连续第 15 个季度为正。当季经营利润 6170 万美元，远低于去年同期的 4.81 亿美元。

主业数据冷暖不一。交易收入 5.90 亿美元，同比腰斩(-44%)，但高于约 5.27 亿美元的市场预期；个人投资者现货交易量同比降 59%。订阅与服务收入 5.70 亿美元，环比增长 3%，占营收近半，其中稳定币收入 3.07 亿美元——平台内 USDC 平均持有量达 220 亿美元创新高(同比 +49%)。调整后 EBITDA 3.33 亿美元，环比增长 60%，高于约 2.9 亿美元的预期，连续第 15 个季度为正。公司加密货币交易量市场份额升至 10.7%，连续第四个季度提升。

新业务成为最大亮点：预测市场年化收入突破 2 亿美元，日交易用户环比增长超 60%，为史上增长最快的产品之一。CEO 阿姆斯特朗在财报声明中表示，该业务"即使在体育淡季也在增长"；CFO Alesia Haas 称预测市场收入与加密波动的相关性更低。付费订阅 Coinbase One 用户数同比增长 24% 创新高。

指引方面，公司预计 Q4 订阅与服务收入 5.5 亿至 6.3 亿美元；截至 10 月 25 日，Q4 交易收入约 1.65 亿美元。公司同时将 2026 年调整后费用指引中值再下调 1 亿美元至 41.5 亿–43 亿美元。此外，监管文件显示 CEO 阿姆斯特朗等三名高管的 10b5-1 售股计划合计覆盖约 1360 万股(约 22 亿美元)。