美国9月ADP就业增9万远超预期 非农报告将迎关键检验

智通财经APP获悉，ADP Research周三发布的数据显示，美国9月私营部门就业人数增加9万，为三个月来最大增幅，且高于市场预期，表明在经历短暂放缓后，劳动力市场重新加速，进一步缓解了市场对经济降温的担忧。

具体来看，9月新增就业9万，远超下修后的8月3.6万。市场预期方面，市场调查经济学家的预估中值为7.5万，道琼斯共识预期为6.8万，实际数据均明显胜出。ADP报告基于覆盖超过2600万美国私营部门员工的薪资数据，被视为周五非农就业报告的重要前奏。

从行业结构看，就业增长呈现广泛但分化的特征。教育和健康服务贡献最大，新增5.5万个岗位，占整体增幅的一半以上。休闲与酒店业增加2.2万，制造业增加1.7万，建筑业增加1.5万，均录得稳健增长。服务业整体增加5.9万，商品生产商贡献3.1万，结构相对均衡。

不过，部分行业出现裁员。金融活动减少1.6万个岗位，专业和商业服务减少1.1万，自然资源和采矿减少1,000。从地区看，东北部表现突出，新增5.6万。按企业规模划分，50至499人的公司增加5.4万，显示中型企业招聘意愿较强。

薪资方面，ADP报告显示，换工作者总薪资同比增长7.3%，留任者薪资增长4.4%。整体基本工资同比上涨3.2%，总薪资增长加速至4.7%。ADP首席经济学家Nela Richardson在声明中表示：“这是一份强劲的报告。在经历三个月放缓后，就业创造出现反弹，薪资增长保持稳健。”

这份报告进一步印证了多位美联储官员近期的表态，即在2025年增长恐慌之后，劳动力市场基本稳健且趋于平衡。稳定的就业市场，加上有韧性的消费者支出，使美联储得以将政策重心放在抗击持续通胀上。

美联储在9月早些时候将基准借款利率上调25个基点，为自2023年以来首次加息。此后，多位决策者将劳动力市场描述为“稳固且处于平衡状态”，并认为当前更大的政策风险是顽固通胀，而非就业疲软。

市场目光现已转向周五的政府非农就业报告。该报告包含公共部门招聘，华尔街共识预期9月新增8.4万个岗位，低于前月的16.2万，失业率预计稳定在4.1%。部分机构预期政府报告将显示新增约9万，与ADP数据形成呼应。

总体而言，9月ADP报告描绘了一幅劳动力市场企稳的图景：招聘反弹、薪资稳健、行业分化但整体健康。尽管金融和专业服务领域出现裁员，但教育健康、休闲酒店和制造业的强劲增长足以抵消其影响。这份数据有助于缓解市场对经济失速的担忧，同时也为美联储在通胀仍具粘性的背景下维持紧缩倾向提供了支撑。随着非农报告临近，劳动力市场的真实韧性将面临进一步检验。