ETF日报(09.28)丨通信板块遭遇多重利空 连续加息预期骤升金价承压

智通财经APP获悉，今日港股三大指数呈现结构性分化，恒生指数与恒生中国企业指数双双收红，恒生科技指数小幅收跌；光通信、贵金属与半导体板块领跌，科网股与石油股走强。截至收盘，恒生指数涨0.54%，报24642.51点，全日成交额1774.82亿港元；恒生科技指数跌0.37%，报4296点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收涨0.72%，报25.3港元；南方东英SK海力士每日杠杆最多(2x)产品(07709)收跌7.32%，报39.52港元；恒生中国企业(02828)收涨0.69%，报84.36港元。

行业表现

龙头企业大额定增叠加海外扰动，通信ETF集体重挫。截至收盘，通信ETF国泰(515880.SH)跌7.66%，报0.627元；通信ETF富国(159583.SZ)跌7.33%，报1.556元；通信ETF华夏(515050.SH)跌6.84%，报0.967元。

近日，光纤龙头企业亨通光电发布定增预案，拟募集资金不超过66.36亿元，被市场解读为股权摊薄预期叠加产能扩张信号，引发对光纤及光器件供给过剩的担忧；此外，北美一数据中心项目因天然气管道审批未获通过导致供电不足，开发方向承建方发出不可抗力通知，市场对后续光模块采购节奏的预期随之动摇，叠加国庆长假前高位筹码集中了结，通信板块遭遇重挫。

华泰证券指出，科技内部可优先关注估值消化较充分、盈利能见度较高的光通信、PCB及部分国产算力龙头，相关环节前期估值压缩近30%；中金公司研究部国内策略首席分析师李求索提示，光通信、PCB、存储芯片等环节年内高景气确定性仍较强，部分算力芯片公司需关注基本面与估值的匹配程度。

连续加息预期骤升，实际利率飙升压制估值，黄金股ETF普遍下跌。截至收盘，黄金股ETF华夏(159562.SZ)跌4.80%，报1.983元；黄金股ETF工银(159315.SZ)跌4.65%，报1.498元；南方两倍做多黄金(07299)跌5.98%，报21.38港元。

美国经济数据表现强劲叠加美联储官员发表偏鹰派讲话，市场对美联储10月加息预期大幅升温——据CME“美联储观察”，10月会议维持利率不变的概率为35.2%、加息25个基点的概率达64.8%，美元指数与美债收益率同步走强，中秋假期期间美国10年期、30年期国债收益率分别升至约5.2%和5.5%，为22年新高；同时，美伊谈判反复推动国际油价走高，布伦特原油、WTI原油双双涨超1%，通胀预期回升进一步压制金价。伦敦金现跌破4200美元/盎司关口，日内跌超2%，伦敦银现一度失守62美元/盎司。

华泰期货指出，短期贵金属价格受制于外围宏观利空因素，周内公布的超预期美国PMI数据推升了年内继续加息的市场预期，美债收益率持续攀升；国联期货则认为，贵金属仍处于高利率定价与地缘供给风险的博弈格局，只要美债收益率、加息预期维持偏强，贵金属震荡偏弱格局难以发生根本性扭转。

机构观点

中国银河证券分析指出，市场需要重新定价“更高更久” 的利率环境，港股短期缺乏趋势性向上的催化。此前部分资金博弈加息落地即反弹，但美联储9 月议息会议整体基调较市场预期更为鹰派。点阵图显示，预计年内至少还有一次加息，主席沃什将通胀列为主要矛盾，释放明确的抗通胀信号。这意味着利空出尽的逻辑被打破，不确定性并未消除，而是被延后至第四季度。

富国基金基金经理孙彬表示，中长期看，股息类资产持续扩容，背后是中长期资本利得回报的中枢下移，股息回报中枢提升，投资回报的弹性减弱，稳定性有望提升。国债收益率中枢处于偏低位置，横向比较，高股息股票在大类资产配置上也具备吸引力。港股市场亦是高股息沃土。

ETF动向

N有色矿业ETF博时(562450.SH)首日上市，收跌3.76%，报0.921元，成交额1132.55万元；基金跟踪中证有色金属矿业主题指数，覆盖有色金属矿业领域，主要投资于有色金属采选、冶炼等相关上市公司。。

创业板成长ETF鹏华(158025.SZ)首日上市，收跌4.62%，报0.929元，成交额3263.86万元；基金跟踪创业板成长指数，聚焦创业板市场中成长性突出的上市公司，成分股以电力设备(新能源)、医药生物、电子、计算机等成长型行业为主。