智通港股解盘 | 中美贸易休战协议延长 AI智能体持续发酵

【解剖大盘】

节前本身交易就清淡，港股今天成交不到 1600 亿，加上盘中没有利好出来，因此就跟美股走，而隔夜三大股指均是跌的，恒指也跌 0.29%。

据新华社报道，当地时间9月23日下午，中国国家领导人乘专机抵达华盛顿，应美国总统邀请对美国进行国事访问。抵达华盛顿安德鲁斯空军基地时，美方总统夫妇热情迎接。这场欢迎仪式打破了美国长达六十年的外交惯例，释放出美方对中国领导人极大尊重的强烈信号。都是相互的，美方总统5月访华时也受到了隆重接待，此次最高规格访美也凸显了中国的份量，按照美方总统的话来说就是“G2”时代。美方总统透露，将举行宴会欢迎中国国家领导人及夫人。他说：各界人士都想来。可以说，整个科技界、金融银行业，以及许多其他领域的领军人物都会到场。唯一遗憾的就是，座位不够多。可见，中美经济层面已经高度捆绑，都希望做生意，能出席就是荣耀。

最新透露的成果:美国财长贝森特表示，中美两国已同意将贸易休战协议延长至明年 1 月10 日。虽然不是签的一年（签太长在美国国内内也不好交代），但延长本身就是一种态度，有了沟通渠道，到时候再续签，算是给了定心丸。

另一边，伊朗总统联大讲话：愿谈判但不接受强权威胁，霍尔木兹不能被“ 自由使用 ”。前面说美伊谈的不错，显然不太可能，这个节点，特朗普自然是忙着元首会晤，等谈完之后，回头再看怎么和伊朗谈。国际油价今天再度上涨。

现实的问题是，美国9 月综合PMI初值大幅超预期，创五年新高，新订单扩张速度为 2022年 4 月以来最快，制造业招聘力度为 2021 年 2 月以来峰值，企业投入成本指数为 2022 年10 月以来最高。这个数据又给加息找到理由。当地时间周三，美联储理事迈克尔 · 巴尔表示，可能需要进一步加息， 以使通胀回到美联储 2%的目标；纽约联储主席威廉姆斯表示，需要及时将通胀拉回目标水平，今年年底前再次加息是合理的。多重因素夹击，美债抛售加剧，5 年期收益率 2007 年来首破 5%，10 年期站上 5.1%，5 年期国债标售“爆雷”令债市雪上加霜。高盛最新预计，美联储在 10 月 27 日的议息会议上会完成今年的最后一次加息，随后本轮美联储的加息周期可能就结束了。如果美伊没有破局，10 月再加一次可能性确实很大。

昨日走强的科技方向再度调整，Anthropic 的 CEO： 由于安全的缘故，公司将放慢AI 的研发进度；全球最大数据中心融资遇阻，软银旗下 SB Energy  IPO 延期，500 亿美元估值遭质疑。但也有涨的，如昨日提到的新股纳真科技（09856），有机构指，光芯片业务很值钱，稀缺全栈 ldm，明年光芯片 5 亿业绩，整体 35 亿对应明年 9X 不到，属于明显低估，今天再度涨近 5%。还是新股好，上面没有压力，只要基本面强，很容易拉升。

近期火爆的智能体概念还在持续发酵，连续提到的多点数智（02586）再度涨超 15%，另外一个是信通信（02342），也有这个概念，其基站内置AI 智能体方案，在云小站部署本地AI Agent，可在基站侧承载本地化AI服务，贴合当下智能体主线；还有公司在GTI论坛展示5G-A、无源物联网融合方案，近期大股东增持也是加分项，涨超 14%。

昨日板块聚焦谈到特斯拉 CEO 马斯克接受央视财经专访时预测，10 年内人形机器人至少有10 亿台，未来 20 年可能会达 1000 亿台。这个消息对机器人板块有一定的刺激，其它提到的梅卡曼德机器人（09615）涨近 4%、优地机器人（03231）涨超 2%。还有一个是特斯拉审厂概念，前面有传特斯拉正在中国长三角推进新一轮人形机器人供应链审厂，据说第一站就是均胜电子（00699），据说头部总成审厂通过，新订单月 5000-6000 部，最近挺活跃，今天涨超 3%。

其它走强的都是个股行情，途虎-W（09690）公告，拟 4.03 亿澳元(相当于约 22.5 亿港元)收购一家澳洲最大的轮胎、汽车服务及维修连锁店，主要看中的是其全国 279 家门店，推进其国际扩张战略，今天涨超 11%。

地产方向今天以调整为主，但恒大物业（06666）：股权出售事项迎来最新进展。近日有报道称太盟投资集团(PAG)、华平投资和信宸资本等正在准备报价竞购恒大物业。据悉，今年4月，清盘人称已与一名潜在买方签订排他性协议；6 月，恒大物业清盘人宣布，与第一次敲定的潜在买方谈判终止；7 月，清盘人宣布重启股权出售，计划邀请潜在买方对集团进行尽职调查。今天涨超 7%。

9 月 24 日消息，启境汽车今日宣布，启境 GX7 上市 18 小时大定破 15318 台，全国已开始陆续交付，限时权益价区间 22.99 万-29.19 万元。作为广汽（02238）携手华为干崑打造高端智能汽车品牌，启境 GX7 搭载华为七大汽车智能化解决方案：华为干崑智驾、鸿蒙座舱、华为干崑赤兔平台、华为干崑车载光、华为干崑车云、华为鲸鳍通信、华为智擎电驱。华为的号召力依旧很强，后续看订单情况，今日涨超6%。

9 月 23 日，据媒体报道，大金重工（01081）于 9 月 22 日在 WindEnergy Hamburg2026 展会期间，与挪威船舶设计企业 Ulstein 签署新一代ULSTEIN HX122 海上基础安装船设计合同。叠加德国推出差价合约机制及 Waterekke 海上项目并网，海风值得重视起来，今天涨近 4%。

【板块聚焦】

9 月 23 日，Meta Connect 2026 召开，大会主线由元宇宙转向"个人超级智能"，Muse 智能体成为软硬件的统一核心。本次大会以 Muse 统一软硬件 :眼镜、VR 与 Muse Charm 均定位为智能体的随身入口，Muse 通过交易抽成打通"需求一决策一交易"链路，形成广告之外的变现路径；眼镜按音频、拍摄、显示分层覆盖，无摄像头款回应隐私顾虑；VR 方面管理层表示将减少机型、仅在技术突破时推出新品，RealityLabs 投入更趋聚焦。

预计对相关消费终端类带来新的预期，港股主要品种：瑞声科技（02018）、舜宇光学（02382）、康耐特光学（02276）、TCL 电子（01070）。

【个股掘金】

瑞声科技（02018）：加入英特尔中国液冷创新加速计划 超薄VC均热板大批量交付

公司正式加入英特尔中国液冷创新加速计划。公司 2026 年上半年实现营收 145.06 亿元，同比增长 8.9%；本期经调整净利润同比增长 37.4%；同期毛利率为 22.4%，较上年同期提升 1.7个百分点。

点评：能进入英特尔供应链，意味着公司液冷这块业务将带来新预期。公司是全球感知体验一体化方案龙头，新业务产品快速增长，在高端智能手机市场持续拓展。智能座舱市场需求增加，公司与头部车企深化合作，推动整体业绩上行。各业务层面，瑞声科技 2026H1 声学及电磁传动收入约 60.12 亿，毛利率约 28.6%；精密结构件及散热收入约 32.5 亿，毛利率 23.1%；光学收入约 20.5 亿，毛利率 10.2%；传感器及半导体收入约 8.6 亿元，毛利率约 14.6%；车载声学收入约 22.4 亿元，毛利率约 20.1%。

端侧：多元业务能力，积极拓展新品。在消费电子散热方面，瑞声科技作为消费电子散热龙头的地位稳固，公司 2025 年VC 均热板出货量超过 1.4 亿件，增长显著。手机端：iPhone18 Pro 超薄 VC 均热板主力供应商，单机价值量大幅提升；折叠手机 VC 同步导入。超薄 VC 均热板大批量交付，常州基地持续交付；声学、X 轴马达持续定点。iPhone Duo 整机良率还在爬坡，整机备货总量 600 万–800 万台。VC 模组本身已经完成验证、批量出货。公司预计 2026 年有望达 1.8 亿件。车载：多家新能源车企座舱声学系统定点，包含多通道功放、头枕音响，订单周期长，持续逐年兑现收入。AI 液冷：公司服务器集中式液冷 CDU 批量交付，与英特尔联合推进数据中心液冷方案，海外头部光通信厂商送样验证。2026 全年 CDU 液冷业务预期收入约 2 亿元， 2027 年 CDU 目标 6~8 亿，叠加冷板、接头，液冷板块合计目标接近 10 亿元。人形机器人：头部手机大厂绳驱关节电机、商用机器人灵巧手连杆方案已定点，部分进入量产交付。

公司积极开拓光通信散热，正关注以锻压外壳、高性能 VC、液冷板为代表先进散热技术，向多家头部光通信厂商推广送样。 在数据中心液冷方面，瑞声科技此前与远地科技达成控股收购协议。瑞声科技 WLG 晶圆级玻璃模压技术拥有精度高、一致性好、大规模量产等优势，这为公司后续实现高精度的微透镜阵列以及光纤 V 槽奠定了坚实基础。公司预计全年营收实现双位数增长，AI新业务整体规模有望成为集团核心增长引擎。