智通港股解盘 | 中美元首会晤带来新预期 医药放松管制再度形成刺激

【解剖大盘】

周末消息面偏暖，投资者情绪好转，今天两地市场均走强，港股稳步推升，收盘涨1.18%。

最大利好来自于中美之间的缓和，中方将于9 月 19 日—23 日率团赴美国与美方举行经贸磋商。9月23日至25日的元首会谈意义重大。

本来以为没有这么快，但应该是美方比较着急，因为现在特朗普面临的问题实在是太多了，经济上有美债的问题，军事上又面临伊朗战事，还有胡塞的搅局，俄乌冲突还需要持续投入，没有一样是省心的。同时，大国博弈这块还有关税问题，管控分歧，尽量达成共识，稳住选票才是明智之举。

从现实的角度，眼下压通胀也是关键选项，美国柴油价格历史上首次突破每加仑 6.50 美元，部分原因是乌克兰的无人机袭击仍在持续冲击俄罗斯的炼油厂。上周末，莫斯科炼油厂遭遇了一起袭击，这是今年规模最大的夜间袭击行动的一部分。俄罗斯已实施柴油出口禁令，并可能将这一限制延长至 10 月。而海峡的封锁也是关键因素，高盛指随着炼油厂目前优先考虑柴油产量，汽油价格存在 “更多上行空间 ”。随着中期选举临近，柴油价格创下新高，可能会拉低美国总统特朗普及其所在共和党的支持率。要打破这种僵局，需要各方的协助才行。期待这次会晤能达成一些实质性的成果，对世界经济、股市都是好事。

上周中东—中国VLCCTCE 继续大幅上行至 124.1 万美元/天，美湾、西非航线同步明显提升，美湾—中国升至 40.0 万美元/天，西非—中国升至 52.7 万美元/天，中远海能（01138）公司管理层预期9月大部分急升的运价会反映在第四季业绩，另霍尔木兹海峡干扰或较预期持久，支撑油轮航运持续牛市。今天再涨超 6%；太平洋航运（02343）、中远海控（01919）涨近 4%；同时对造船业也是较大刺激，中船防务（00317）涨超 4%。

美方这次不像以前，会晤前动不动搞极限施压，终于学乖了。美国财政部正在起草针对生物技术对华投资的新规则，正在讨论的方案可能允许美国药企继续从中国企业引进大多数普通治疗性药物，非原则性的行业确实没必要动不动去搞事。这对 CXO 类这种是较大的刺激，打消了顾虑，药明系、金斯瑞（01548）、昭衍新药（06127）等均涨超 4%。

入通医药类走势更强，英派药业-B（07630）公告，欧洲药品管理局(EMA)人用药品委员会(CHMP)已通过了一项积极意见，建议批准 Sepalna®(塞纳帕利)的上市许可(MA)，主要用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌及原发性腹膜癌的维持治疗。于 CHMP 建议批准后，塞纳帕利将提交至欧盟委员会作出最终决定。一旦获得欧盟委员会批准，塞纳帕利将获准在所有欧盟成员国及欧洲经济区国家上市销售。大涨近 28%；其它入通品种天辰生物-B（01779）、金海医疗科技（02225）均涨超 9%；复宏汉霖（02696）：公司宣布汉达远(阿达木单抗)在巴基斯坦获批上市，商品名为 Adaliget，获批原研阿达木单抗在当地的所有适应症。汉达远成为公司第八款海外获批上市的产品，并于 2026 年 7 月被纳入中国《国家基本药物目录(2026 年版)》。今天涨超 8%。还有一大批创新药涨幅均相当可观。

上周很火的AI 制药方向继续走强，Anthropic 也加入战团，在加注AI制药。智通 9 月金股英矽智能（03696）宣布，公司已与一家前沿基础模型实验室达成一项合约金额最高达数千万美元的合作。再度涨超 5%；晶泰控股（02228）搭上斯坦福，同时，9 月 21 日公告，董事会主席温书豪拟于 10 月底前以自有资金增持公司股份，总代价不超过 3200 万港元，且公司不提供财务资助。涨近 6%；百奥赛图-B（02315）作为全球领先的抗体发现赋能平台再涨近 12%。

科技方向也表现抢眼，据最新研报，英伟达、AMD、谷歌及亚马逊等厂商三季度进入 GPU 及ASIC 强劲拉货阶段，覆铜板及 PCB 被列为AI 需求与涨价受益方向。广合科技（01989）、胜宏科技（02476）均涨超 13%。

国产替代也在提速，华为韬定律在约 100 天内完成从理论提出到工程实证、再到功耗验证的三级跨越，麒麟 2026 的 NPU 功耗下降 66%，GPU 功耗下降 58%，CPU 性能大核功耗下降41%。国产芯片带来机遇，壁仞科技（06082）公司 BR106、BR110 及 BR166 已实现量产与规模交付，下一代旗舰 BR20X 预计于 2026 年第四季度进入验证及送测阶段，大涨超 12%。

阜博集团（03738）正式发布 SeeBay 平台，截至 9 月 20 日，该平台注册用户累计已超过两万，用户新增作品创作任务超过一万三千六百件，涨超 5%。

3D 打印消息较多，劳伦斯利弗莫尔国家实验室发布AI视觉在线缺陷检测系统，用于 3D 打印实时质检，提升大尺寸零件良率；德国企业将 3D 打印生物陶瓷植入物纳入标准化医疗平台，医疗 3D 打印商业化推进。创想三维（03388）全球消费级 3D 打印头部品牌。同时提供消费级 3D 打印、3D 扫描、激光雕刻产品及服务的公司，已构建起覆盖硬件、耗材及软件生态的多元创意平台，打造三层成长曲线，今天涨近 11%。

【板块聚焦】

人民日报刊文指出，房地产进入存量阶段，绝非行业发展的退潮。近期，包括河南、海南以及四川成都、湖北武汉在内的多地相继出台楼市新政策，其中公积金政策是主要调整方向。分析人士认为，此轮政策调整覆盖面广，贷款额度提升直接增强了购房能力，装修、物业费、契税等提取场景的拓宽盘活了账户资金，预计未来将有更多城市通过优化公积金政策，更好地支持住房消费。数据显示， 目前，我国二手房交易占比从 2020 年的 27%提升至 2025 年的 46%，2026 年前 8 个月已达 52%，超过新房成为住房交易市场的主力，这正是房地产发展阶段转换最直观的市场证据。

房地产素有金九银十的说法，属于旺季，在各种正常催化下，地产有望迎来估值修复行情。港股主要品种：融创中国（01918）、万科企业（02202）、碧桂园（02007）、绿城中国（03900）、保利置业（00119）、华润置地（01109）。

【个股掘金】

中航科工（02357）：埃及国际航展带来新预期 外贸订单持续交付

近日，第二届埃及国际航展在阿拉曼国际机场开幕，我国派出多型现役主战装备静态参展。公司 2026 年上半年营收 378.12 亿元，同比+0.93%；归母净利润 8.23 亿元，同比-20.10%。子公司洪都航空上半年营收 27.42 亿元， 同比 +79.97%； 归母净利润 0.12 亿元， 同比+171.93%。

点评：中航科工是航空工业集团旗下的航空全链条平台，控股中直股份、洪都航空、中航机载和中航光电四大 A 股上市公司，手握直升机、教练机、机载航电、光电连接器四大核心赛道核心资产。此次参展有望在订单方向带来预期。公司持续推动航空业务整合，成功完成航空机载业务重组；中直股份成功吸收哈飞、昌飞 100% 股权，完成直升机产业整合。

此外，国产大飞机注入新增量，旗下多家公司为核心供应商。C919 国产大飞机订单已破千架，商飞预测未来近二十年国际民航市场规模近 6.6 万亿美元，C919 作为核心产品线将带动国内民航市场进一步突破。公司深度参研国产大飞机，洪都航空成为 C919 大飞机前机身和中后机身的主要供应商，公司参股的江西商用飞机制造公司为 C919 飞机机身段制造商；中航机载部分子公司，已成为 C919 项目配套供应商。自研 AC 系列民用直升机，AC352 已取证， AC332 取证冲刺；布局 eVTOL 电动垂直起降飞行器 AR-E800，提前卡位低空经济。

L15 高级教练机外贸是核心亮点，海外多国交付； 同时配套机载导弹、无人机业务，2025 年收入创历史新高。在手订单充足，子公司中航光电产能饱满，部分订单排产至 2027 年，军工+新能源双订单充足。中直股份军用直升机持续列装，民用AC 系列直升机订单稳步落地。 洪都航空 L15 国内外订单饱满，外贸订单持续交付。中航科工凭借其在军用和民用航空市场的双重布局，将持续受益于航空业的强劲需求。海外工程持续落地，业务稳步增长。