美联储三年来首次加息！沃什释放鹰派信号 年内或再加25基点

智通财经APP获悉，美联储周三将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，为2023年7月以来首次加息。新任美联储主席沃什在会后强调，近期通胀数据并未显示潜在价格压力出现实质性改善。最新“点阵图”也明显向鹰派方向移动，多数官员预计今年至少还需要加息一次。

此次加息获得联邦公开市场委员会(FOMC)一致通过。美联储在政策声明中表示，美国经济活动继续以稳健速度扩张，国内支出保持韧性，生产率增长强劲，资本投资稳健，就业增长与劳动力增长基本同步，失业率变化不大；与此同时，通胀仍处于高位，此次政策行动将有助于推动通胀更及时地回归2%的目标。

沃什在新闻发布会上表示，美联储此次“撤回了一部分宽松政策”，目的是让金融和信贷环境与实现最终政策目标更加一致。他尤其强调，目前仍有太多商品和服务类别的价格以超过3%的年化速度上涨，并称今年夏季的通胀数据并未让他相信潜在通胀趋势已经出现有意义的改善。

近期一系列通胀数据强化了美联储重新收紧政策的理由。8月核心通胀升幅高于预期，引发市场担忧价格压力可能正在从关税以及能源价格冲击等因素向更广泛领域扩散。美联储最新预测显示，2026年PCE通胀率中值为3.7%，核心PCE通胀率预计为3.4%；更值得关注的是，官员目前预计整体PCE通胀直到2029年才会回到2%，较此前预期进一步推迟。

“点阵图”转鹰 年内或再加息25个基点

相较于此次加息本身，市场更加关注美联储释放出的后续政策信号。

最新经济预测显示，美联储官员对2026年底联邦基金利率的中值预期由6月的3.8%上调至4.1%。从点阵图来看，18名提交利率预测的官员中，有16人预计今年年底的利率将高于此次加息后的水平，其中12人预计年底利率中点为4.125%，对应目标区间升至4.00%-4.25%；另有4人预计利率还会升得更高。

这意味着，在本周加息25个基点之后，美联储内部对于今年至少再加息一次的支持明显增强。相比之下，6月时仅有6名官员预计2026年全年至少加息两次。沃什此次与6月一样，没有提交自己的利率预测。

对于2027年，利率预测中值为4.1%，意味着从中值角度看，美联储明年可能维持利率不变。不过官员之间仍存在较大分歧，部分决策者认为进一步收紧政策可能仍有必要。

加拿大帝国商业银行资本市场策略师Noah Buffam表示，最新点阵图明显偏鹰，美联储官员预计利率回归中性水平的速度将慢于市场此前预期，这也是美元获得支撑的重要原因。

美元、美债收益率走高 风险资产承压

鹰派政策信号迅速传导至金融市场。美联储公布决议后，对货币政策最敏感的两年期美债收益率迅速走高，一度升至4.71%，较决议公布前上涨超过10个基点；10年期美债收益率则徘徊在5%附近。美元同步走强，彭博美元现货指数一度上涨0.5%，触及8月14日以来最高水平。

外汇市场同样出现明显反应。英镑兑美元一度下跌0.7%，成为G10货币中表现较弱的货币之一；日元兑美元一度下跌0.5%至155.94。法国农业信贷银行G10外汇研究和策略主管Valentin Marinov表示，沃什的讲话同样偏鹰，进一步提振了美元。

美股则在沃什新闻发布会期间扩大跌幅。数据显示，道琼斯工业平均指数周三收跌约1.2%，标普500指数下跌约0.45%，纳斯达克指数收盘时抹去跌幅几乎收平；两年期美债收益率最终升至4.73%附近，10年期收益率则触及5%左右。

市场实际上早已高度预期此次加息。在决议公布前，由于8月通胀数据未能显示价格压力明显降温，交易员预计美联储加息25个基点的概率已经超过90%。但随着点阵图显示年内仍可能进一步加息，投资者开始重新评估美国利率可能在更长时间内维持高位的风险。

“债王”冈拉克：美联储本应一次加息50个基点

值得注意的是，有华尔街知名投资者认为，美联储此次25个基点的加息力度甚至还不够。

DoubleLine创始人、有“新债王”之称的冈拉克表示，美联储周三实际上应该一次性加息50个基点，然后再根据后续经济数据决定下一步行动。他认为，更大幅度的加息可以让联邦基金利率更快与债券市场反映出的利率水平接轨。

冈拉克指出，两年期美债收益率此前一度比联邦基金利率高出超过100个基点。由于两年期美债收益率通常高度反映市场对短期政策利率的预期，他认为债券市场实际上已经提前向美联储发出了需要进一步收紧政策的信号。

冈拉克同时表示，他担心市场和政策制定者可能仍未充分重视美国面临的通胀问题。他对于美股在沃什新闻发布会期间扩大跌幅并不感到意外。

通胀仍是政策核心 美联储紧缩周期或尚未结束

此次决议也意味着沃什5月底接任美联储主席后迎来首次重大政策转向。尽管美国总统特朗普此前持续呼吁降低利率，并公开表示美国借贷成本应该处于全球最低水平之列，美联储此次仍一致决定加息。沃什在被记者问及希望向特朗普传达什么信息时，没有进一步评论两人之间的讨论。

从美联储自身释放的信号来看，当前政策重心依然明显集中于控制通胀。官方声明强调，通胀仍处于高位，同时经济活动保持稳健、资本投资强劲、就业市场并未出现明显恶化，这意味着美联储目前仍有空间通过更高利率抑制价格压力。

更重要的是，与此前市场一度期待沃什上任后推动降息不同，最新点阵图显示，美联储政策路径正在朝着“更高、更久”的方向调整：2026年底联邦基金利率中值预测升至4.1%，且多数官员支持年内至少再加息一次；与此同时，通胀回归2%目标的时间被推迟至2029年。

这意味着，本周25个基点的加息可能并非一次孤立的政策调整。接下来公布的通胀、就业以及能源价格数据，将成为决定美联储是否在今年晚些时候继续收紧政策的关键因素。