英国新政府预算案成市场焦点，英镑强劲反弹后恐面临下行风暴

智通财经APP注意到，尽管英镑在很大程度上摆脱了又一次政府更迭以及地缘政治冲击的影响，并在今年表现优于许多同类货币，但该货币近期呈现的走软势头未来可能会进一步加剧。

今年迄今，英镑兑欧元上涨约 1.6%，兑瑞士法郎上涨 2.8%，兑瑞典克朗上涨 4.9%，兑加元上涨 1%。在同一时期，英镑兑美元基本持平，兑日元则下跌 1.3%。

首相基尔·斯塔默于 7 月 20 日辞职，使英国面临 10 年来的第 7 位领导人。市场正密切关注新政府是否会恪守前财政大臣蕾切尔·里夫斯反复强调的“财政规则”。

在斯塔默获迅速任命的继任者——同属中左翼工党的安迪·伯纳姆执政下，英国的借贷成本有所上升，但这与全球国债的抛售潮是同步发生的。

金融服务公司 Ebury 市场策略主管马修·莱恩表示，“平稳有序的权力交接”已经“排除了一项潜在的隐患，并缓解了英镑身上显现的政治风险溢价”。

英国的长期借贷成本为1998年以来最高水平

莱恩在周五的一份报告中指出，过去三个月中，英镑一直是 G10 预期的“意外胜出者”，他将这归因于英国经济出人意料的韧性。

继第一季度增长 0.6% 之后，英国第二季度 GDP 增长了 0.4%，是发达经济体中表现最强劲的地区之一。晴朗的天气和对 FIFA 世界杯的兴奋情绪提振了消费者支出，而尽管地缘政治背景动荡不安，商业活动依然保持着令人惊讶的韧性。

荷兰合作银行高级外汇策略师简·弗利表示，4 月伊朗冲突爆发初期，由于市场对英国央行因通胀担忧采取货币政策应对的预期过高，英镑也从中获得了支撑。

英国极易受到石油和天然气成本上升的影响，这两项成本今年均出现大幅飙升，推动整体通胀率逼近 3%。

英镑未来走势堪忧？

尽管价格压力卷土重来，但英国央行今年以来一直将基准利率维持在 3.75%。

目前市场定价表明，央行在 9 月会议上加息的可能性较低。相比之下，市场对欧洲央行在周三加息的预期极高，且对美联储在本月晚些时候加息的预期也日益增强。

中央银行的加息举措通常会提振本国货币。

荷兰合作银行的弗利指出，英国央行如果在 9 月 17 日释放鸽派信号，将使“英镑进一步暴露在风险之中”，而届时市场正准备迎来伯纳姆政府在 10 月 28 日发布的首次年度预算案前夕的焦虑期。

英国新任财政大臣约翰·希利在周一的演讲中表示，他将继续致力于遵守财政纪律，同时致力于在全国范围内实现更均衡的经济增长——这与此前增长高度集中于核心城市伦敦的情况形成了鲜明对比。

摩根大通英国经济学家艾伦·蒙克斯表示，鉴于借贷成本上升的背景，希利的言论表明其在税收和支出变更方面采取了谨慎的态度。蒙克斯在周一的报告中提到，预算案可能会继续聚焦于放权、加强公共服务领域的公共控制以及增进私营部门合作，但几乎不会改变宏观经济前景。

Ebury 的马修·莱恩则认为，该预算案蕴含着较高的政治风险，并可能包含“提高辅助税率与增加债务发行量相匹配的操作，以资助伯纳姆的支出野心”。

他表示，这些举措可能包括调整房产购买税和地方议会税、引入“豪宅税”，以及收紧养老金和个人投资账户的税收优惠。他补充道，市场对于任何可能抑制经济增长、挤压私营部门，同时又需要更多借贷的方案都会感到高度不安。