券商晨会精华 | 继续看好液冷板块配置价值

昨日三大指数涨跌不一，双创指数均跌超1%。沪深两市成交额1.96万亿，较上一个交易日放量143亿。从板块来看，农业板块反复活跃，化肥板块异动拉升，有色·铜概念表现活跃，传媒板块延续强势，油气板块震荡反弹。截至收盘，沪指涨0.2%，深成指跌0.52%，创业板指跌1.15%。

中信建投认为，继续看好液冷板块配置价值；中信证券表示，韬定律已由理论框架进入产品阶段，关注国内晶圆制造、半导体设备及测试产业链；银河证券认为，国产光芯片自给率正加速突破。

中信建投：继续看好液冷板块配置价值

中信建投认为，2026 年液冷行业迎来集中放量，国内外高算力服务器同步普及全液冷方案，细分核心零部件订单持续释放；未来高功耗 AI 芯片迭代将持续巩固液冷刚需，国内厂商持续攻坚精密加工、长效密封工艺，逐步实现液冷全核心零部件自主可控，深度受益全球算力建设扩张。产业判断上，2026年供应商业绩呈前低后高，2027年进入Rubin订单全年化、国产份额提升与产品结构升级共同驱动的利润释放阶段，继续看好液冷板块配置价值。

中信证券：韬定律已由理论框架进入产品阶段，关注国内晶圆制造、半导体设备及测试产业链

韬定律已由理论框架进入产品阶段。9月4日，华为半导体负责人何庭波发布韬定律后续论文，重点回应3D堆叠芯片的功耗与散热问题；9月7日，华为发布Mate XT2 ULTIMATE DESIGN，首发搭载麒麟9050 Pro，整机性能较上一代提升42%以上，我们认为麒麟9050 Pro成为韬定律首个产品验证窗口。LogicFolding将增加多层有源晶圆制造及晶圆级混合键合需求，并带动CMP、清洗、沉积、刻蚀、量检测及测试环节升级，建议重点关注国内晶圆制造、半导体设备及测试产业链。

银河证券：国产光芯片自给率正加速突破

银河证券表示，供需紧平衡，速率与光电融合加速演进。当前光通信行业呈现高端产品供不应求的紧平衡态势。当前产业端出现三个显著变化：一是速率演进超预期，1.6T光模块已迈入商业化元年并开启规模化出货，单波400G及3.2T/6.4T等前瞻方案密集亮相，800G与1.6T合计市场规模有望占据整体市场重要比例；二是互联架构加速向“光电融合”演进，为解决高速率下的功耗与信号完整性瓶颈，NPO方案正加速推动光引擎向交换芯片侧靠近，CPO技术也逐步从实验室验证走向小批量交付；三是底层核心器件价值量凸显，随着3.2T及NPO/CPO的推进，DFB、EML等有源芯片及精密耦合组件等上游环节的重要性同步提升，国产光芯片自给率正加速突破。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：徐文强。