葛兰旗下中欧医疗健康基金半年报出炉：君实生物(688180.SH)新进前十大 创新产业链有望延续修复

智通财经APP获悉，8月29日，中欧基金葛兰在管的基金发布2026年中期报告。其中，以其管理规模最大的中欧医疗健康混合为例，截至2026年6月30日，中欧医疗健康混合A、中欧医疗健康混合C的基金规模合计为247.71亿元，基金份额净值分别为1.8421元及1.7503元，本期基金份额净值增长率分别为3.86%%及3.45%。值得注意的是，中欧医疗健康近一年盈利投资者数量占比为92.25%。

持仓方面，中欧医疗健康混合的前十大重仓股依次为：凯莱英(002821.SZ)、百利天恒(688506.SH)、恒瑞医药(600276.SH)、药明康德(603259.SH)、海思科(002653.SZ)、康龙化成(300759.SZ)、科伦药业(002422.SZ)、泰格医药(300347.SZ)、艾力斯(688578.SH)、君实生物(688180.SH)。

调仓方面，君实生物新进中欧医疗健康混合前十，信立泰(002294.SZ)则退出前十大重仓股。同时该基金产品增持了百利天恒、科伦药业、恒瑞医药、海思科、康龙化成，同时减持了凯莱英、泰格医药、艾力斯。

展望2026年下半年，葛兰认为创新药及相关产业链仍是医药行业最重要的配置方向。经过上半年调整，市场关注点将由交易金额和短期催化转向管线质量、全球临床和商业化兑现。创新药产业趋势没有改变，但板块内部分化会进一步加大，具备持续研发能力、海外临床推进能力和明确商业化路径的企业更有可能实现持续的业绩增长。

葛兰表示，海外授权仍是创新药国际化的重要路径，交易模式更加多样，更多企业开始参与授权产品的全球开发。比起单笔交易金额，我们更关注合作是否建立在可持续的技术平台上，以及海外临床和商业化能否持续兑现。下半年，PD1/VEGF 双抗、CLDN18.2 ADC、TROP2 ADC 等多个产品有望取得海外 III 期临床结果，我们也会看到更多产品启动全球多中心临床试验，海外临床进展将成为重要观察指标。商业化兑现的重要性也会上升。部分创新药企业已进入盈利周期，前期研发投入开始通过产品销售和合作收入回收。下半年需继续跟踪已上市产品的放量、重点品种的适应症拓展、海外临床推进及合作收入确认。

创新产业链有望延续修复。CXO 订单已先于报表回暖，国内创新药研发活跃度提升，海外研发需求和投融资环境改善，带动临床前、临床及生产外包需求恢复。分子胶、多肽、ADC、小核酸和多双抗等新分子类型持续带来新增项目需求;进入商业化阶段的品种为 CDMO 提供更稳定的订单来源。生命科学上游也将受益于研发活动恢复。蛋白试剂、模式动物和工艺耗材的需求逐步改善，高端产品国产替代与海外拓展仍有空间。

葛兰指出，医疗器械方面，下半年仍主要关注出海兑现和高端国产替代，国内市场也有望逐步企稳。消费医疗仍以低位结构性修复为主。重点观察线下药店经营改善和医疗服务中的差异化需求，整体弹性仍取决于支付环境和需求恢复节奏，局部机会仍需以经营数据验证。

医药行业投资将围绕“创新药及产业链”核心主线，兼顾“国产替代”的长期产业趋势与“消费医疗”的复苏预期。中国创新药已进入全球化竞争阶段，产业链上下游优质企业的业绩和估值存在改善空间。葛兰表示，仍将关注板块估值与基本面同步改善带来的投资机会。