大和：上调特步国际(01368)目标价至4港元 评级升至“跑赢大市”

智通财经APP获悉，大和发布研报称，将特步国际(01368)评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由3.7港元上调至4港元，认为最差时期已过，现估值吸引。该行现料特步全年净利11.62亿元人民币，2027年料为13.83亿元人民币。

大和发表报告指，特步上半年收入完全符合该行低于指引及市场共识的预期，净利则因好过预期的毛利率而胜预期，尽管短期内需求、竞争及天气仍可能为不利因素，但目前6.8倍预测市盈率、股息率达7-8%，相信已反映大部分短期压力，风险回报比亦变得更具吸引力。与此同时，2026年较弱的表现将为2027年形成较容易的比较基数，随着约700家门店于这两年内完成DTC转型，加上门店布局及营运效率改善，特步品牌销售有望于恢复正增长。