德银:降三生制药(01530)目标价至20.7元 予“买入”评级

德银降三生制药(01530)目标价23.9至20.7元,予“买入”评级。

智通财经APP获悉,德银发表研究报告,称三生制药(01530) 上半年收入及纯利分别同比上升27%及31%至22亿元人民币及5.14亿元人民币,大致符合预期。但由于旗下益赛普(Yisaipu)仅取得1%同比增长,而预期则为30%,因此公司股价即时受挫。

不过,该行指出以下催化剂,包括旗下最大纯利贡献特比澳(TPIAO)(相当于德银预期纯利45%)是最重要的增长引擎,预计继续利好公司,而Yisaipu终端用家增长稳固,根据IMS数据今年上半年增长为37%,虽然由于由于销售策略的变化而发生去库存情况,但管理层指引增长将于下半年重现,预计升幅约为20%,该行则认为相关预测太过保守。

德银认为三生制药风险回报吸引,给予该股“买入”评级,目标价由23.9元降至20.7元。


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