交银国际:升华润燃气(01193)目标价13.3%至40元 维持“买入”

交银国际将华润燃气(01193)目标价由升35.3元升13.3%至40元,维持“买入”评级。

智通财经APP获悉,交银国际发表研究报告,将华润燃气(01193)目标价由升35.3元升13.3%至40元,维持“买入”评级。

报告表示,华润燃气上半年盈利增长强劲,令人意外,净利润激增25.2%至26.5亿元,比该行的预测高出6%,主要增长动力为强劲的天然气,同比增长23%,其中商业及工业用天然气(C&I GAS)销售增长28.8%。上半年的单位毛利有明显改善,另每单位燃气接驳费用同比增长13%至3.2万元人民币,有助抵消新住宅燃气接驳数量下跌9%的影响。

报告称,华润燃气管理层修订2018年全年天然气销售目标,由原定增长15-20%目标,增至超过20%的目标。关于单位毛利,管理层认为冬季天然气短缺的影响,不会比去年更差,并且预计在2018年每立方米会介乎0.58-0.60元人民币,现在预测华润燃气的天然气销售增长将同比达到22%,单位毛利每立方米为0.59元人民币。

交银续称,提升了华润燃气2018至2020年的盈利预测8-9%,由于天然气销售增长和华润燃气在运营方面的持续努力,现估计2017-2020年间的年均复合增长率为20%。该行对该集团上半年业绩持正面态度和管理层谨慎积极,维持“买入”评级。

截至8月20日,华润燃气(01193)涨5.19%,报35.45港元。

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行情来源:老虎证券

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