业绩会实录︱万洲国际(00288)：将增加对其他国家的出口 抵消中国出口量下降的损失

万洲国际(00288)管理层表示，今年上半年，万洲整体的出口量比较稳定，虽然中国业务出口总量在下降，但墨西哥、韩国和日本的出口增加，我们一直在调整出口方向来减少贸易摩擦带来的影响。

智通财经APP获悉，万洲国际上半年收入111.69亿美元，同比增长4.8%；净利润(生物公允价值调整前)5.57亿美元，同比增长13.2%；每股盈利0.038美元，中期股息每股0.05港元。

公告显示，期间生猪出栏量1012.7万头，同比增长1.3%；生猪屠宰量2783.2万吨，同比增长7.3%；肉制品销量160.3万公吨，同比增长2.8%。按区域而言，中国业务于回顾期间占该集团的收入及经营利润分别为32.8%及54.7%;美国业务占该集团的收入及经营利润分别为58.7%及38.1%。

期间生猪屠宰量增长主要由于在中国，猪肉价格处于低位支持市场需求，生猪屠宰量大幅增加30.4%至827.4万头。在美国，生猪屠宰量则较比较期间的生猪屠宰量略为降低1.4%，此乃由于该公司的屠宰规模受不利的市场基本因素所制肘。在欧洲，生猪的屠宰量较比较期间上升8.5%，以支持肉制品业务的增长及取得规模经济效益。与中国相似，欧洲生猪屠宰量的提升亦是通过改善现有产能的利用率来实现。

万洲国际管理层表示，贸易摩擦对美国业务的经营带来了影响，不过公司已经在调整经营策略和贸易方向，增加其他地方的出口。此外，近期人民币走弱也对公司业务有部分影响，一方面是中国业务在合并报表时会有汇率折算损失，另一方面是在分红时也会有汇率折算的损失。不过公司会在适当的时候对冲进而降低人民币走弱带来的影响。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录：

问：很多人都在担心中国大豆饲料在四季度会出现短缺，万洲是否会采取措施降低对大豆的依赖？

答：中国的养殖业务规模不大，所以我们对饲料的需求也不是太大，大豆短缺其实对我们的养殖业没有太大影响。至于大豆会不会短缺，由于大豆在全世界分布的范围很广，如美国、巴西等，因此大豆的供应也不会有多大的影响，

问：如果中美贸易摩擦持续下去，万洲能应对多长时间？是否会改变万洲接下来贸易的走向？

答：我们已经把中美贸易上的协同效应做起来了，如果将来贸易摩擦持续下去，我们会调整美国业务的出口。其实今年上半年已经做了调整，比如出口到日本和韩国的业务在增加，而且相应的盈利水平也在提升。

问：人民币走弱对万洲的业务有什么影响？贸易摩擦是否已经反应到万洲上半年的业务？

答：人民币走弱对万洲的业务是有影响，一方面是中国业务在合并报表时会有汇率折算损失，另一方面是在分红时也会有汇率折算的损失。不过公司会在适当的时候对冲进而降低人民币走弱带来的影响。

至于贸易摩擦，其实对中国业务的影响不大，但是会对美国业务的经营有些影响。不过我们已经在调整经营策略和贸易方向，增加其他地方的出口。今年上半年，万洲整体的出口量比较稳定，虽然中国业务出口总量在下降，但墨西哥、韩国和日本的出口增加，我们一直在调整出口方向来减少贸易摩擦带来的影响。

问：怎么看待未来中美贸易走势，公司有没有估计贸易战发展到不同阶段对公司产生的影响？有没有相应措施？

答：如果贸易摩擦再持续打下去的话，公司会大力调整美国的出口方向，至于调整的表现如何，其实从上半年的业绩中就能看到，其实美国业务的业绩和去年基本持平，这就是调整的结果。

问：公司是否有回购计划？

答：没有回购计划。

问：万洲的美国业务营收很高，但利润率却很低，未来如何提升美国业务的利润率？

答：由于美国市场发展得比较成熟，所以利润率较低，但其实肉制品的利润率表现已经越来越好了，之前是7%，现在已达到10.5%了，我们未来会继续改善利润结构。在贸易摩擦中，受影响最明显的是生鲜肉业务，不过主要影响到的还是心理层面，如农夫、养殖户等，进而促使生鲜肉的价格下跌。目前我们已经在这一块业务上投放了很多资源去提高竞争力，未来生鲜肉等业务提升空间仍然很大

问：您预计今年下半年中国猪价的走势会是什么样的？

答：从目前的数据来看，历年的8月份都是猪价的季节性高点，眼下仍是猪价的上涨行情。现阶段的生猪都是春节时出生的猪仔，由于猪仔死亡率较高，所以目前生猪的总数量较低。我们预计9月份猪价会有所回落，10月份也会继续下跌，到了11月份会有所回升，不过，整体来讲下半年猪价上涨的空间有限，预计在14块左右。