花旗:李宁(02331)上半年收入优于预期 纯利符预期

花旗称李宁(02331)上半年收入优于预期,纯利符预期。

智通财经APP获悉,花旗发表的报告称,李宁(02331) 上半年纯利同比增长42%至2.69亿元人民币(下同),符合该行预期,而其收入同比增长18%则较预期高3%,期内EBIT增长44%,毛利率扩阔100个基点,经营现金流同比升12%至6.6亿元,反映其资产负债表逐步巩固以支持盈利复苏。李宁整体零售流水在次季取得低双位数增长,反映渠道库存水平健康,电商业务在上半年的销售贡献达21%,有可能是同业中占比最高。

包括电商的整体同店销售次季增长达高单位数,虽较首季放慢但与行业整体维持一致,次季加盟店同店销售低单位数增长,而直营店则高单位数增长,电商方面同店销售维持约34%-36%的增长,而其2019年首季预订订单也呈高单位数增幅。

花旗认为李宁销售增长好过预期,主要受惠电商渠道及零售营运表现,而其批发业务也持续增长。期内毛利率扩阔100个基点,反映产品组合转向高毛利电商渠道,另外在零售渠道新品销售也强劲,而新品标价也有提升。该行表示在分析员会议后会再检视对公司的预测。


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