研究

汇证:国泰(00293)风险回报转佳 评级升至“买入”

2018年8月9日 17:42:56

智通财经APP获悉,国泰航空(00293)上半年亏损额由去年同期的21亿元,大幅收窄至今年的2.63亿元,接近收支平衡,认为在短期盈利前景改善及估值吸引下,国泰的风险回报转佳,将其评级由原来的“持有”调升至“买入”,但目标价维持14元,主要反映将市帐率预测调低至0.8倍的影响。

报告称,国泰业绩好转,因为货运收益率同比上升15%创三年新高,以及客运收益率同比上升8%,但人民贬值令其联属公司中国国际货运航空公司及国航(00753)业绩转差,而单位成本增速也比收入升幅低。

国泰管理层预计,今年下半年业绩将较上半年好,主要因为客运收益率改善和货运业务好转,国泰预期,贸易摩擦不会对集团业绩有重大影响,但营运改善部分会被美元升值和国泰联属贡献收益减少所抵销。同时,汇证预期,国泰下半年对冲亏损将会减少,并可望于2019年取得对冲收益。汇证维持国泰2018-20年度经常性每股盈利预测大致不变,估计今年下半年经常性盈利约达12亿元,同比上升60%,并扭转上半年亏损情况。


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