研究

野村:中电(00002)业绩符预期予“中性”评级 较偏好长建(01038)

2018年8月7日 14:26:22

智通财经APP获悉,野村证券发表研究报告表示,中电控股(00002)上半年业绩符合预期,但预计下半年将温和增长,认为现时估值合理,现价为2018年财年市盈率的15倍,全年派息率3.4%,维持对中电“中性”投资评级,目标价86.6元,但偏好长江基建(01038)(投资评级:“买入”)。

报告称,中电上半年的营运盈利达78.86亿元,同比增长33%,较该行预期高3%,分别达到该行及市场对中电全年盈利预测的54%及53%,而第二次每股派息为0.61元,全年派息率3.4%,符合该行预测。

野村称,中电上半年营运盈利增长主要由澳洲业务批发价及采购成本下降令收入同比大增约198%,以及中国业务收入同比增长约75%所带动,而核心的香港业务的营运盈利同比增长约3%,香港占中电整体营运盈利57%,与预期一样稳定增长。

报告表示,中电股价由年初迄今升幅约10%,受惠于新的2018-2023年资本开支发展计划,每股盈利稳定增长;以及在全球贸易磨擦下,投资者寻求较高防守性的股票板块。不过野村认为,下半年存在不利因素,包括在《利润管制协议》下,准许回报率由10月起降至8%,澳洲批发利润下降及零售市场竞争激烈,以及中国燃料成本较高。


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