研究

花旗:中银香港(02388)低估值吸引 评级“买入”

2018年7月11日 16:15:43

智通财经APP获悉,花旗集团发表报告称,香港同业拆息及伦敦同业拆息息差于上月收窄,因招股活动令拆息上升,银行资金仍充裕,预计港元与伦敦同业拆息息差于下半年收窄20至50点,不过,香港仍有资金外流风险,预计港元再会触及弱方兑换保证。

花旗预计,明年首季香港才会出现11年来首次加最优惠利率(P)25点,今年底香港银行才承受资金压力,供楼压力于明年才会浮现。

花旗认为,香港家庭及企业负债受控,即使香港非金融信贷于区内增长最快,该行发现近期数年私人银行客户借贷有上升,令奢侈消费风险增加。香港企业债务快速累积与香港作为金融中心及给予内地资金有关,而香港信贷质素仍高,但会承受内地宏观风险。另外,该行称,港银有防守性,上月港银股价跌4.7%,表现优于恒指跌7.3%。

花旗认为,资金收紧及拆息上升有利银行息差扩大,花旗最近也调高中银香港(02388)、恒生银行(00011)净息差预测。不过宏观经济不明朗,令贷款增长减慢,预计明年贷款增长预测被下调,但资产质素风险维持不变。

花旗表示,今年初高位以来,中银香港表现跑输恒生19%,部分原因是市场调低明年每股盈利预测3%,目前中银香港估值吸引,仍维持中银香港“买入”投资评级。


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