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瑞信:中资石油股首选中海油(00883)及中石化(00386)

2018年6月12日 11:50:51

智通财经APP获悉,瑞信发表报告表示,据《彭博通讯社》引述消息报道,内地正推进中资三大石油公司油气管网资产合并,并组建新公司,预期估值达5000亿元人民币。内地政府希望在今年冬天用气高峰到临前,推出明确的改革方案。

报告中称,内地国企一般会以约市账率1倍重组分拆业务(中国铁塔公司于2015年重组时估值相当市账率1.2倍),此将会低于市场预期及过往历史交易估值(介于市账率1.4倍至2倍),按中石油(00857)去年12月底止旗下管道估值按1倍市账率约4000亿人民币入账,而中石油旗下油气管网资产在内地市占率高达85%,按此推算,内地三大石油公司油气管网资产估值共达5000亿人民币。

瑞信认为,假设上述报道属实,相信对中石油(00857)及昆仑能源(00135)构成负面影响,因内地城市燃气价格或可望上调,油气管网资产分拆后未来市场或向第三方开放,而中国也潜在进口美国LNG,相关因素均会利淡中石油。

该行在中资石油股中,喜爱中海油(00883)及中石化(00386),均予“跑赢大市”评级,各予目标价17元及9.8元,但予中石油“中性”投资评级及目标价6元,予昆仑能源“跑输大市”投资评级及目标价6元。

智通财经APP整理,瑞信对中资石油股最新投资评级及目标价如下:

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