野村:升周大福(01929)目标价至12.9元 评级“买入”

野村将周大福(01929)目标价也由12.4元升至12.9元,评级维持“买入”。

智通财经APP获悉,周大福(01929)公布2018财年业绩后,获野村调升2019-20年度纯利预测4-6%,以反映较高的香港同店销售增长及利润率,目标价也由12.4元升至12.9元,评级维持“买入”。

报告中称,虽然周大福2018年度业绩符合巿场预期,但却略低于该行预估,主要因为毛利率低于预期,同比下跌1.8个百分点至27.4%,低于野村预测的30.2%。至于收入同比上升15%至592亿元,则比野村和巿场估计为佳。派息也有惊喜,达每股0.57元,即派息率达139%,而股息率为5%。

该行表示,周大福管理层透露,2018财年第四季,内港巿场的同店销售加快增长,内地和香港分别增长7%和17%,而4至5月间,销售表现持续强劲,因此野村已将周大福内地/香港2019年度的同店销售增长预测上调至6%/12%。

野村估计,2019年该公司的毛利率会上升2.2个百分点至29.6%,主要因为产品组合改善,加上租金下跌,估计周大福的营运利率将由2018年度的8.9%升2019年度的11.7%。

该行预测,周大福2019年度纯利将同比增长37.1%至56.13亿元,2020年度将赚65.06亿元。

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