研究

瑞信:升中国重汽(03808)目标价至8元 评级“跑输大市”

2018年6月4日 11:22:57

智通财经APP获悉,瑞信上调中国重汽(03808)目标价由7.6元升至8元,评级仍为“跑输大市”。

瑞信引述数据,2018年5月份重型车销售同比升14%至11.4万辆,主要由建筑用重型车销售推动,同比销量升逾四成,原因基建投资同比有双位数增长,但中国重汽同比销量只升5%,远差过市场同业平均表现,瑞信预测6月份中国重汽的生产只有1.6辆,同比仅持平,反映其销量要面对下跌风险,毛利率在下半年预计也面对下跌风险。

瑞信基于对重型车销量假设提高,因此上调对中国重汽2018-2020年每股盈利预测6-7%,目标价也上调。但基于现市价为2018年市盈率9.6倍,以及毛利率月下跌风险,维持“跑输大市”评级,最新对中国重汽的2018年及2019年纯利预测各为25.81亿元人民币及23.15亿元人民币。

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