汇证:降重农行(03618)目标价至6元 评级“持有”

汇丰证券维持重农行(03618)“持有”投资评级,目标价由7.2元降至6元。维持民行(01988)“持有”评级,目标价由9.3元降至8.3元。

智通财经APP获悉,汇丰证券发表报告称,虽然重庆农村银行(03618)股价跌至历史低位,今年预测市帐率只有0.6倍,虽然估值吸引,但对该行非贷款类的投资资产不明朗,需要厘清,因此维持其“持有”投资评级,目标价由7.2元降至6元。

报告中称,非贷款资产佔整体资产60%,主要为同业配置及金融资产,目前对有关资产清晰度较低,而首季重农行减值损失达14.9亿元人民币,年度化信贷成本升至0.66%,去年为0.43%。

另外,该行表示,民生银行(01988)股本回报稳健,但资产负债表状况紧张,因贷存比率较高,核心一级资本比率较低,汇证正等待民行厘清公司策略,包括管理资金成本及资产质素问题,汇证维持民行“持有”评级,但目标价由9.3元降至8.3元。

汇证认为,虽然民行估值低算吸引,首季市帐率只达0.58倍,而今年股本回报有12.7%,不过民行发展受限,因资本水平较低,贷存比率较高,如果同业拆息升高,对民行资金成本带来压力,以及如果内地收紧金融产品监管,也会增加民行的压力,因民行的财富管理产品业务集中。

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