美联储准三号人物Williams：为了防止经济过热，美联储需要继续加息

本文来自“华尔街见闻”，作者为文彦。

据报道，周二美联储准三号人物，旧金山联储主席John Williams在马德里参加西班牙银行国际会议时发表讲话称，他预计今年美国通胀率将升至美联储2%的目标，并在“未来两年”保持或超过此目标。William认为，为了防止经济过热，美联储需要继续加息。

William称，“我预计利率将逐步地、平缓地增加，就像波音747落地一样，人们都还没有意识到他们可以打开手机。”

在三月的会议上，FOMC委员会宣布加息25个基点至1.5%－1.75%区间。上周公布的美联储三月会议纪要也显示，所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更多次数的加息。

收益率曲线扁平化是正常的

大多数联储官员认为到2020年，目标利率应该达到3.1%－3.6%区间，将高于目前美国十年期国债的收益率。但Williams认为，“未来几年内不会出现收益率曲线倒挂的现象。”

他说，随着美联储提高短期利率，并继续放松美联储的资产负债表，长期利率也将上升。

William在讲话后对记者说，“对我来说，收益率曲线倒挂是经济显著放缓的预警信号......（这种现象）在过去当美联储处于收紧周期时，市场对经济前景失去信心时发生过。”

如果收益率曲线倒挂，他将严肃地对待，但目前并没有看到收益率曲线倒挂的信号，“目前我们看到的收益率曲线的扁平化是正常的。”

由于投资者预计美联储将加快加息步伐，目前两年期美债与10年期美债收益率的差距处于10多年来最小的水平。

Libor－OIS利差扩大原因是结构性的

此外，近期被称为“银行体系偿付能力的晴雨表”的Libor（伦敦同业拆借利率）－OIS（隔夜指数掉期）利差扩大，达到金融危机时的水平，也引发市场关注。William说，造成Libor-OIS利差扩大的原因主要是结构性的。他说，“与金融危机时期比较是自然的，但也是有误导性的。”

Wiliams说，Libor-OIS利差扩大是银行业危机的”重要指标”，“但和银行的健康无关，更多的与一些技术因素有关。” 他提到近期国债发行量的增加和其他潜在的影响利率的因素。

贸易政策不确定性本身就能产生“负面”影响

对于中美贸易摩擦，Williams表示，贸易政策的长期不确定性令他担忧，虽然目前的行为并没有对经济前景产生太大的影响，但是不确定未来几年会发生什么。

他表示，关税如果更广泛，并涉及更多国家将对经济前景产生重大影响－－降低生产力和增长率，并导致美国消费者的生活成本上升。Williams认为，不确定本身就能对企业和个人产生“负面”影响，尤其是那些涉及出口的企业和个人。

4月初，John Williams被选为下一任纽约联储主席，接替6月即将退休的杜德利。纽约联储主席被视为是美联储中影响力第三高的职位，仅次于美联储主席和副主席。

出任纽约联储主席意味着John Williams不但拥有FOMC利率决策的永久投票权，而且担任政策制定委员会的副主席，同时还负责掌管美联储4.4万亿美元资产及监管华尔街所有机构。（编辑：胡敏）