大摩：重申华晨(01114)“增持”评级 目标价30元

智通财经APP获悉，大摩发表报告，称华晨中国(01114)去年纯利同比上升14%至39亿元人民币，撇除华颂相关无形资产减值，公司去年纯利同比上升28%至47亿元人民币。预期即将推出的新型号X3 SUV需求强劲，加上现有车款销售强劲，可刺激今年盈利增长。

该行称，宝马X3及5系车销售将在2018年支持毛利率，唯一下行风险是新能源车。该行相信公司有新能源车路线图，目前电动车及混能电动车毛利率为负数，纵然管理层主动推动电动车策略，但短期影响仍然审慎。

该行表示，中国减少进口车关税不会影响X5在中国生产的决定，因这是策略性决定，X5引入及生产地点仍在商议中。此外，宝马金融的渗达率有50%，纯利也超过20亿元人民币，有关团队正研究金融租赁，并将有新产品推出，宝马将持有新租赁公司58%股权。

大摩重申对华晨中国的“增持”评级，目标价30元。