小摩:维持润地(01109)“增持”评级 目标价35元

小摩维持润地(01109)“增持”评级,目标价35元。

智通财经APP获悉,小摩发表研究报告称,华润置地(01109)去年业绩对办。发展物业毛利率39.8%,同比扩大7.5个百分点属惊喜,但被投资物业毛利率低于预期,及利息开支增加等因素抵销。核心纯利同比上升25%至183亿元。另派息比率由30%扩至35%,及全年派息增37%至96.7仙,属正面惊喜。

由于去年积极增加土储,报告中称,润地去年底净杠杆率达51%,处相对高位,小摩预测润地将争取销售增长(同比升逾25%)以满足资本开支。监于手持640亿元人民币现金,预计公司今年仍会积极进行收购。

该行认为,作为国企、增长展望强劲及估值便宜,令润置成为行业理想选择,维持“增持”投资评级,目标价35元,预计业绩对股价有短期正面影响。

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