大摩：长建(01038)负债比率急升 预计今年盈测有下调风险

智通财经APP获悉，大摩发表报告称，长建(01038)去年纯利同比增长6%至102.56亿元。撇除一次性项目，大摩预计集团去年经常性纯利约为93.01亿元，同比持平，表现逊于该行及市场预期约10%至13%，主要由于英国、内地及香港基建材料业务盈利下跌所致。该行予集团“增持”评级，目标价80元。

该行表示，长建去年进行了三项主要收购，共投资560亿元。负债净额对总资本净额比率由2016年的4.5%，增加至去年的17.6%，为2000年以来最高水平。大摩预计，长建宣派每股1.71元股息，需要约43亿元现金，而由电能(00006)获得的特息加末期息共约有65亿元，因此预期长建近期暂无融资压力。

此外，大摩又预测长建今年盈利增长强劲，因三项收购项目开始计算全年贡献。但由于集团结构问题，包括对英国及加拿大电厂前景较不看好、竞争加剧及香港水泥/混凝土需求延迟等原因，该行预计对集团今年的盈测有下调风险。