安信国际:动力煤价短期或企稳迹象 中长期仍看好港股煤炭企业高分红表现

步入淡季,动力煤价格有所疲软,但近两天煤价有所企稳迹象。总体港口库存不高,再叠加今年Q1煤炭减产较多,预期4月煤炭进口量或有减少的情况下,不排除煤价在夏季来临之前有些许反弹。

智通财经APP获悉,安信国际发布研报指出,步入淡季,动力煤价格有所疲软,但近两天煤价有所企稳迹象。总体港口库存不高,再叠加今年Q1煤炭减产较多,预期4月煤炭进口量或有减少的情况下,不排除煤价在夏季来临之前有些许反弹。中长期来看,仍看好煤炭企业在今年煤价仍保持相对高位下的高分红表现,建议关注兖煤澳大利亚(03668)、兖矿能源(01171)、中国神华(01088)、首钢资源(00639)。

安信国际主要观点如下:

海外煤价有所稳定,印度电力需求增加

上周澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡稳定在128美元/吨,较4月初上涨1美元/吨。南非理查德港动力煤离岸价103美元/吨,较4月初上涨2美元/吨。印尼CFRQ3800价格56美元/吨,较4月初小幅下降2美元/吨。欧洲三港动力煤离岸价119美元/吨,较4月初下降7美元/吨。总体海外煤价较为稳定。国际LNG价格较上周皆有小幅上涨,中国到岸价达到9.95美元/百万英热。印度水力发电量在Q1同比下降16.3%,水库水位保持低位,并且随着夏季热浪的逐步来临,预料对于煤电的依赖有可能增加。

巴尔的摩事故影响美国出口,澳大利亚煤炭出口环比增加

4月9号美国能源信息署(EIA)将4月和5月美国煤炭出口预测分别下调33%和20%,全年出口量下调至9450万短吨,同比下降5.31%,原因是巴尔的摩桥梁坍塌导致港口关闭。巴尔的摩港去年占美国出口量的28%。而根据Kpler船舶,3月份澳大利亚煤炭出口量2986.7万吨,环比增4.75%,同比增1.37%,其中向中国大陆出口644.5万吨,环比增13.98%。

步入淡季,国内动力煤价有所承压,但降幅似减小。秦皇岛Q5500动力煤平仓含税价820元/吨,较一周前持平;广州港Q5500动力煤平仓价905元/吨,较一周前下降5元/吨;环渤海动力煤5500K综合平均价格712元/吨,较一周前下降2元/吨。根据iFind,六大发电集团日均耗煤量总计73万吨,较上周持平。

1-2月原煤产量减少,山西减产较多,港口库存不高

1-2月份原煤生产量为7.05亿吨,同比下降4.2%,也是两年来首次产量同比下降。另外,由于山西此前的“查三超”政策,预计今年全年减产7800万吨。但在4月5日山西省办公厅印发《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》,预计后续减产力度较Q1有所收缩。另外看北方港的港口库存2267万吨,较3月底2371万吨有所减少,港口库存不高。

风险提示:宏观经济恢复不及预期,需求不及预期,煤矿事故,国际地缘政治危机。

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